上一篇我们介绍了股票的相对估值法——PE估值法，这第二篇新手炒股知识就来讲讲另一种估值体系——绝对估值法DCF。
DCF估值法，又被称作是自由现金流折现法，也是目前股市上比较流行的理想状态下的最合理估值法。
- DCF估值法的核心思想：
没有人可以准确预判一家上市公司的股票到底具有多少的价值，但上市公司必须具备一个核心功能就是——为股东创造利益。由此我们就可以把这个上市公司每一年的自由现金流统计出来，然后对它进行折现，所获得的现金流总额，就可以近似的等同于这家上市公司的价值，这就是DCF估值法的核心。
- DCF估值法计算模型
理想状态下的模型公式如下：
DCF——最终价值
CFn——第n年的自由现金流
r——折现率。
公式很复杂，举个例子理解起来就很简单了：
假设我们要计算一个人从这一刻开始到他生命结束这段时间的价值，那我们就可以假设他可以工作多少年，每年赚到的钱按照一个设定的折现率进行折现，汇总起来，就可以大致的算出一个绝对数值，这个数值，就可以近似的看成这个人未来这段时间的价值（当然，人的价值是无法用金钱衡量的，我们这里只是做个假设）
公司也一样，但公司的不确定性比较高，而且公司是会增长的，而且增速还不确定，所以我们需要对这个公司进行一定的改良。
我们把公司未来的发展分成几个阶段，比如比较经典的两段式，或者三段式，我们以两段式举例，把公司未来的发展分为高速增长阶段，为期n年，和低速增长阶段，一直到永久。
二段式的公式就是：
Fi——第i年的自由现金流
Fn——第n年的自由现金流，n为高增长设定年份数字。
r——折现率
g——低增长阶段的企业增长率
举例说明：
我们用DCF法算算贵州茅台的估值：
第一阶段，我们假定贵州茅台未来10年的增速是15%，随后3%，折现率9%，查到2020年的自由现金流是556亿，第一阶段计算结果如下，总额是6569亿。
第一阶段出来，第二阶段就好算了：
第n年的自由现金流是1956亿，根据公式，可以算出永续年金总额是14183亿。
P=6569亿+14183亿=20752亿
股价=总市值/总股本，茅台总股本12.56亿
根据DCF估值法计算，茅台的合理股价=20752亿/12.56亿=1652元。
- DCF估值法的弊端：
任何对股票的估值方法，都有其弊端，最理想的估值法同样不例外。
根据上文中的公司和计算模型，我们可以看出，这个模型有三个数据是靠预测的：
现金流的增速R和g，折现率r，都只能靠预测，尤其是折现率r，差之毫厘，结果就会谬之千里，这是DCF估值法最大的弊端，所以想要用DCF法给公司做准确的估值，理论上最理想，但实操中很有可能踏入误区，所以不建议一般人用。
- DCF估值法的经典成功案例：
1988年的时候，可口可乐的总市值是163亿美金，当时巴菲特研究这个企业已经很久了，他认为，可口可乐有很强的现金流和品牌优势，他预估下一个10年，可口可乐会保持15%左右的增长（之前可口可乐连续7年保持20%以上的增长），10年以后，给一个5%的永续增长率，贴现率按照9%计算，可以得出可口可乐的现金流折现总额是484亿美金，相对于163亿美金的市值相比，几乎是3倍，所以巴菲特认为，可口可乐的股价在当时是严重低估，于是他大量的买入，10年以后，可口可乐的市值涨了11倍。
其实，我认为DCF估值法更重要的是给投资人提供了一种分析思路，而不仅仅是帮我们计算出一个上市公司或一只股票的准确估值，而只有灵活运用了各种估值方法的优势你才能在股市投资中多一分胜算。