最近两周，市场呈现缩量调整态势，全A成交量从12月9日万亿以上的水平，渐次滑落至12月21日不足6000亿水平。指数同期也出现小幅调整，上证指数从3200点回落至3050点左右。
a股股市为何持续下跌？
近期在z策面力度不弱的情形下，A股股市表现相对偏弱，本周甚至出现了连续阴跌，主要有以下四点原因：
第一、11月以来，疫情放开和稳经济目标的预期已经逐渐形成全民共识，交易风险偏好回升的层面已经没有预期差，短线资金或选择落袋为安。
第二、历来跨年时间点，都是场内流动性相对稀缺的时段，今年更叠加重大z策变化带来的调仓换股需求，进一步抑制了前期主流赛道的资金压力。
第三、以东亚其它国家疫情放开后的情形看，消费并不会立即重启，一般会形成3-6个月的第一轮冲击，这一阶段或是基本面的低点，也是黎明前的黑暗。
第四、在持续快速加息后，外围市场通胀稍有控制而衰退压力激增。处于典型滞涨状态，国际供应格局变化引发的通胀或更具顽固性，海外的宏观风险压制全球风险偏好。
为什么要重视明年春季行情
虽然短期市场相对偏弱，但我们强烈建议高度重视明年的春季行情，主要有三点原因。
第一、今年年底一系列利好z策，定调“扩内需、稳增长”是明年工作的重中之重。这些z策会成为明年全年的主线，新一届班子的第一年工作，也必然会大力搞好经济，刘鹤副总理的“极有信心”，也不会是说说而已，叠加国内万众瞩目的两会召开，更多细化z策值得期待。总结就是，经济不好，z策不止，投资一定要选择大概率正确的方向。
第二、2022年前三季度的GDP增长，分别是4.8%，0.4%，3.9%。二季度是增长的低位，明年二季度将大概率是2023年季度同比增速的高点。很多z策工具的效果也或将在二季度逐步显现。经济增长同比/环比均好转，将成为市场的核心驱动力。
第三、按照其它国家疫情防控z策转向后的实际冲击过程来看，最近一两个月或是冲击的高峰，随后疫情将逐步回落。彼时大家恢复健康，市场欣欣向荣，人们对未来充满希望。如果这样的情形出现，那么风险偏好的进一步回升完全可以期待。
这几点驱动因素，都将密集的发生在明年二季度的时间节点上，很可能形成共振向上的力量，投资者一定要予以重视。
a股市场观点参考
近期A股股市虽然低迷，但并不恐慌（除了少数资金拥挤的赛道）。在当前这个空窗期，市场缩量下跌十分正常，建议平常心对待。
再次重申明年二季度可能出现的共振上行力量。考虑到股市会更早的反映预期，同时A股的博弈属性很强，不排除有资金“抢跑”，行情的启动大概率在明年一季度。
考虑到疫情转向非常快，z策出台速度力度也非常快，春节期间倘若就能出现一些消费复苏向好的信号，行情的启动还会进一步提前，不排除春节前市场就能有所反映。
距离那个美妙的时点或许已经不远了，对于左侧投资者，当前已经是非常舒服的布局时间点。右侧布局的机会，可能在元旦后不久。普通投资者，可以分批布局或采用基金定投的方法布局。