前期，我们和大家介绍了最近大火的个人养老金业务，今天我们继续和大家聊聊养老目标基金，看看基金经理如何为大家打理这比养老钱。
本期财富有约我们继续非常荣幸的邀请到了中欧基金FOF策略组负责人桑磊总来为我们做相关解读。
一、公募养老目标基金的发展情况
市场上首批养老目标基金成立的时点是在2018年末，距今仅四年多时间，尚处于发展初期。养老目标基金是为个人养老金投资做准备的，因此它的投资期限比较长。经历了过去四年的发展，不论是目标日期还是目标风险产品，都较为丰富，可以给大家充分的选择。不过产品规模相较于整个公募基金市场来说还是相对较小。
从投资业绩来说，整个养老目标基金市场经历了因为股票市场四年多的不同行情阶段，经受了一定的考验。整体来说也取得了比较好的业绩基础。
二、养老目标基金的特点是什么？
养老目标基金包括目标日期基金和目标风险基金。
目标日期基金是以日期为目标。随着目标日期的临近，权益类资产配置比例一般会逐步下降，是一站式的养老投资工具。
目标风险基金上是以风险为目标。风险可以是恒定的权益资产配置比例，也可以是风险指标，如波动率。目标风险基金为投资者提供一款风险收益特征恒定的产品，满足不同风险偏好投资者的养老投资需求。
如果您需要一个一站式产品，且该产品的目标日期跟您退休的年份相匹配，下滑曲线跟您的偏好比较一致，那您可以选择目标日期基金。如果您对自己的风险偏好比较了解，也愿意主动的对产品进行调仓，那您可以主动选择一些目标风险基金。
三、投资者如何选择养老目标基金？
投资者可以从三个方面来考虑。第一，产品是否跟自己的养老需求匹配。前面我们提到了养老目标基金包括目标日期和目标风险基金。目标风险基金包括了稳健、平衡，进取型。大家需要考虑目标日期跟自己的退休年龄是否接近，与自己的风险收益特征是否匹配。
第二，基金公司的投研团队和基金经理。个人养老金的投资实际是非常长期的。所以投资团队和基金经理需要有一个长期投资的理念和良好的投资实力。
第三，投资业绩。虽然养老目标基金的投资业绩需要观察较长时间。但养老目标基金自成立以来也经历了四年左右的时间，这些产品取得什么样的业绩也是一个比较重要的参考。
四、养老投资风险管理对策
对于养老投资，大家经常会有一个误区：养老投资一定要安全稳定。实际上从投资理论的角度，恰恰相反。个人养老金的投资期限非常长，因此适合长期资金来投资权益类资产。虽然短期波动较大，但是长期收益机会较好。
在养老目标基金的投资过程中，也是非常关注风险的。最重要的是希望组合的波动不会影响长期投资业绩的积累。中欧基金会从三方面考虑：第一，下滑曲线，也就是资产配置比例中枢实际上决定了产品的潜在风险和波动水平。我们知道权益配置比例中枢之后，它跟股票市场是密切相关的，跟市场的短期波动大体匹配。
第二，提前考虑市场风险。当认为市场风险较大时，会在组合的大类资产配置上进行仓位调整，适当降低组合的波动。
第三，当遇到极端事件时，采用纪律化手段及时止损。通过这三个方面，我们可以在养老目标基金长期投资的过程中，追求更好的长期回报空间，同时适度考虑风险控制，来避免对长期收益造成重大损伤。