十二月中旬以来，a股市场出现调整，与之相伴的是两市成交量的萎缩，以万得全A指数为例，12月21日成交额为5751.44亿元，仅次于9月30日的5616.29亿元和10月11日的5643.80亿元，为今年以来第三低的成交额。
图表1：万得全A成交额
在股市下跌时出现量能的缩减，大概率说明市场下跌动能不足。从短期来看，市场或有望迎来筑底；从中长期来看，权益市场投资价值或越发显现。
图表2：成交量萎缩
缩量调整或预示市场正在筑底
回顾历史，我们可以发现，市场历次的底部往往都伴随着成交量的萎缩。随着下跌动能的不断衰减，空头的力量逐渐由强转弱，而多头则在不断积蓄能量，市场可能随时迎来多空转换的关键节点。
图表3：历史上缩量调整情况
重要指数遇支撑
经过近期的调整，沪深300指数调整到了上升趋势线的下沿支撑位，如果此处获得有效支撑，那市场有望迎来反弹行情。但我们看到沪深300指数下方仍留有一个跳空缺口，市场也可能先选择回补缺口后再进行反弹。
图表4：沪深300遇支撑
股权风险溢价处于高位
股债性价比指标一般通过股票市场指数PE倒数与十年国债收益率的差值，即（1/PE_TTM）-十年国债到期收益率，来衡量股票资产相对债券资产的风险溢价。当股债性价比模型指标越高时，代表股票资产的性价比更好，我们应该更多配置一些股票类资产。
图表5：沪深300股债性价比
从长期看，股债性价比具有均值回归的特点，当该指标值处于高位的时候，往往对应着股票资产未来的回报率或许会更高。以沪深300指数为例，截至12月21日，股债性价比模型指标值为6.06%，处于历史的相对较高位置，而且与2014年底、2016年2月、2018年底以及2020年3月底、以及今年4月末市场低点时候的股债性价比值也十分接近，这也或许说明当前股票资产的配置性价比是非常高的。
a股后市或可积极乐观
虽然股票市场始终会存在一些不确定因素，市场筑底也需要一定的过程。但随着时间的推移，更关键的是下跌动能的衰减，市场终将会迎来多空转换。所以目前我们不宜过于悲观，反而或许应该积极找机会配置权益类资产。
站在中长期角度考虑，建议各位投资者控制好仓位，逢低布局或坚持基金定投，未来大概率可以获得积极的回报。