当下疫情防控进入收尾阶段，线下消费场景陆续恢复，2023年消费板块会否迎来全面复苏行情？
2023消费板块投资逻辑
消费板块曾是“核心资产”的代名词，家电板块、食品饮料、医药生物是过去二十年的王牌赛道，诞生了众多十倍百倍的大牛股。2021年初开始，市场风格发生转变，消费赛道整体开启估值调整，至今已近两年。
目前疫情尾部阶段已至，市场对消费板块关注度趋高，困境反转、消费复苏是否能够实现？
一、市场对消费赛道的复苏逻辑推理：
- 预计防疫z策将不断精准、优化，消费场景恢复将是明年主线之一；
- 近两年来，消费赛道估值深度调整，家用电器为近三年来不足10%分位，食品饮料、美容护理估值为近三年来不足30%分位，一些细分赛道有均值回归的空间；
- 随着复工复产快速推进，就业恢复改善收入预期。
二、消费板块的争议同时存在
与此同时，市场对消费行业复苏也存有一些争议点：
- 有一些基本面受挫严重的服务业，比如机场等出行链，目前从预期角度或已炒作接近中后期，但也是疫后修复弹性最为明显的板块，目前市场对出行链的未来表现存有争议；
- 预期居民收入短期恢复较慢，居民消费能力或下降；
- 若国内宏观经济环境复苏较慢，经济增长率不达预期，相应消费需求或下降。
三、消费板块细分赛道的投资逻辑
我们也应该看到，消费板块细分领域的投资逻辑有较大差异，消费板块都有哪些细分行业，2023年的投资逻辑如何？
数据来自wind，截至2022年12月9日，市场有风险，投资需谨慎。
如上图，市场主流观点中，将以上八个细分板块归入消费赛道，这些消费板块在2023年的投资逻辑如何？
1、消费板块核心主力：白酒板块
食品饮料板块尤其是白酒板块，是消费板块的YYDS，近年来诞生了多只大牛股。临近双节，白酒板块行情可期吗？
前段时间，外资陆续撤出龙头酒企，12月份以来，白酒板块明显有所回暖。卖方研究观点认为，12月是春节开门红回款时间，经销商压力有所增大，但主流产品价格仍然稳定，龙头酒企市场韧性明显。
嘉实基金吴越认为，白酒作为顺周期资产，若明年宏观经济能够完成5%既定目标，白酒板块或有可观上行空间。
在吴越看来，白酒板块上涨逻辑有四：
- 第一，跌得够深；
- 第二，市场情绪够低迷；
- 第三，基本面位置看，明年二季度开始可能够成反转；
- 第四，宏观经济叠加疫情两个负面因素全面解除的背景下，白酒最为受益。
2、疫情z策优化主线：餐饮旅游等
随着疫情管控z策持续优化，线下消费场景回归，包括运动服饰、酒店餐饮、旅游、啤酒等子行业都将有望迎来强复苏。
3、地产产业链：家居、家电
卖方研究观点认为，地产端与消费刺激类z策频出，家电估值修复可期。地产端利好z策从“保交楼”到“保主体”，未来地产后周期企业估值端有望持续改善。
吴越认为，若将地产产业链分位开工链、竣工链、销售链，目前市场正在演绎前两个链条，明年一季度开始，受益方向可能传导至销售链条，即家居、家电板块。
4、猪周期
今年来，猪周期相关板块表现相对更有韧性。卖方研究观点认为，节前备货仍有望对猪价形成一定利好，但养殖端大体重猪供应仍较多，叠加疫情导致的消费增量不明朗，短期猪价或有反弹，但力度或仍较为有限，冬至后猪价亦有走弱风险。
吴越对猪周期的观点非常明确：“近两个月看，猪周期还可以。明年来看，消费一定比猪周期表现好。”
四、消费板块基金介绍
如果投资者想投资消费板块的基金作为工具型配置资产，可以选择相关的投资被动指数基金或者主动权益基金。
就被动指数基金来看，小编筛选出一些跟踪消费指数的ETF基金产品供大家参考：
数据来自wind，基金定期报告。
在主动权益基金方面，小编筛选出部分机构持股比例较高、基金产品特色明显的产品供大家参考：
数据来自wind，2022年三季报，市场有风险，投资需谨慎。