近期股市有所回暖，而债券方面的投资者却正在接受今年以来最严峻的考验。最近连一向稳健保守的银行理财产品净值也出现了不同程度的回撤，让不少做银行理财的朋友难免担忧。
今天炒股1688就来跟大家聊聊债市调整的原因，以及未来资产配置该如何调整。
银行理财产品净值“大地震”为哪般？
今年，是资管新规正式落地的第一年，结果银行理财和各类资管产品就迎来了两轮冲击波。
第一轮发生在3月份，由于股票市场调整，引发资管产品净值大幅缩水。
近期是第二轮，主要是因为股债市场“接力调整”。
虽说近期股票市场有所回暖，但是11月以来，债券市场却又迎来了一轮大调整，让债券类基金，和以债券为主要投资方向的银行理财大为受伤，超过1/3的银行理财产品，在最近一周出现负收益。
那么债市调整的背后，有哪些原因呢？
主要来自资金面、防疫z策、地产调控三大方面。今年以来，因为疫情反复和地产修复缓慢，国内经济的下行压力一直不小，央妈一直非常呵护资金面，但是居民、企业的预期都不好，货币向信贷传导的过程并不顺畅，导致金融市场内“钱很多”，债市在这样的背景下走出牛市。
而近期这些因素有了很多变化，国家发布了防疫“新二十条”和地产“十六条”，让市场对于经济的预期发生了一定程度的扭转，多头资金此前所依赖的“钱多”逻辑，因为钱可能会更多地流向实体经济而遭到破坏，市场开始交易经济复苏。
同时，居民和企业的信心增强以后，之前那些追求低风险收益的存款要从资管产品抽出来一部分，拿来去消费、去投资企业了。
所以这段时间，银行间市场隔夜回购利率持续攀升。
多笔正回购的大额存单突然出现，导致一年期存单利率快速上行，资金面一下子收紧了不少。
这些因素对银行理财产品的净值，共同形成了年内第二波冲击。
未来资产配置需要如何调整？
今年债市交易的核心主线，是“宽货币”和“宽信用”之间的博弈。11月地产和防疫的调整变化，引发的债市调整压力，恰恰是Z策先行带来“宽信用”预期强化的结果。但是实际上，今年的Z策“时滞”明显大于以往，也就是说未来z策在实体经济层面的落实效果，还是需要进一步观察的，现在就说趋势性反转，可能还为时过早。
当然，需要注意的是，市场可能会存在“赎回-净值下跌-再引发赎回”的负反馈过程，以及年关将至，市场本身就存在季节性的赎回压力，短期内债市的波动性可能仍然较高。
但市场在这一波交易了Z策预期过后，风险也是得到了释放，后续终究还是会回归资金中枢的波动，以及央行态度的判断。
上周，央行在公开市场的净投放高达2000亿，对市场情绪起到明显的稳定作用。就当前的经济现状来看，年内货币风向大概率维持总量宽松的基调不变，降准、降息的窗口并没有关闭，资金中枢难以显著超过z策利率。
因此综合而言，面对当前的资金波动，各位不必要过度悲观，市场涨跌有时，信心需要坚持！
同时，也建议大家进一步提升对于权益市场的关注。当前A股股市的内外风险因素都在改善，企业盈利预期最差的时候也已经过去，股债之间的投资性价比在逐步向股票倾斜，不妨积极把握低位布局时机，适当提升权益类产品的配置比例。