在很多人看来，投资是一门高深的学问，殊不知有一种“懒人投资法”备受投资大师推崇——定投。
Musk is Musk，God forever！号称“神一样男人”的马斯克，他一直在定投比特币。股神巴菲特的导师格雷厄姆坚定地认为，定投基金是投资的精髓。
巴菲特也曾多次提到，通过定投指数基金，财经文盲能打败大部分专业基金经理。他甚至建议留给妻子的信托账户，90%买入指数型基金。
他们为什么这样选择？因为即使你买在最烂的时刻，定投的结果都不会太差。
一、最倒霉的定投者：定投=躺赢？
Q1：如果买在估值最高点，经历股市崩盘，定投效果如何？
先看看历史上最倒霉的定投投资者——通用汽车公司高级财务总监拉斯科布。
1929年6月，拉斯科布开始每月定投15美元到美股中，他认为20年内财富有望稳步增至8万美元。谁知一个半月后美股崩盘，三年内大盘股市值蒸发89%，美国经济陷入历史最严重的萧条期，数百万投资者的毕生积蓄化为乌有。
让人吃惊的是，如果投资者按照拉斯科布的建议构建长期定投组合，每月坚持定投15美元，到1949年累计资金达9000美元，年化收益为7.86%，高出当时债券收益率两倍以上。30年后，收益增至6万美元，年复合收益率也上涨到12.72%。尽管比拉斯科布最初预测的8万美元少了两万，但也是同期债券8倍以上的收益率了。
所以，即使倒霉如拉斯科布，买在估值最高点，经历了有史以来最严重的崩盘，定投也可以帮助投资者取得不错的收益。
二、最摆烂的指数：买日本指数基金也不会一直亏
Q2：有人说买指数就是买国运，如果不巧赶上日本这样经济发展停滞的国家，指数基金表现如何？
很多人形容过去30年的日本股市是被“遗忘的30年”。自20世纪80年代末以来，日本经济整体进入低迷阶段，股市泡沫严重。1989年以前日本股市20年内上涨20倍，但自1989年摸高38957.44点后，一路跌至2008年的8000点。大牛市破灭使得日本经济增长率从1990年的6%骤降至1992年的1.1%。
假如不幸在1989年日本股市最红火的时候投资了日本蓝筹股代表“日经225指数”，到今天仍处于深度套牢中。但如果投资者一直定投，情况则大不一样。因为即使在泡沫破裂后，日本股市也曾多次出现低估的时间段。
数据来源： Wind
我们算一笔账，如果将日经225模拟为基金进行测算，每期扣款金额为1000元，首期扣款日为1989年12月29日，定投首次实现正收益是在1996年1月5日，至此定投扣款74期，共计74000，定投收益为 0.17%，定投本金及收益共74127元。
到了1996年6月26日，日经225指数为 22666.8点，此时定投投入金额为 79000，本金及收益为 86600，定投的收益率为 9.67%。
虽然“买指数就是买国运”这话不假，国家经济发展的好坏会极大地影响收益。但是经济周期、市场周期，产业周期共同的规律是循环，没有永远的盛夏，也没有永夜的寒冬。
做投资，保持在场始终是最重要的，“三天打鱼两天晒网”的玩票游客无法撑到春天。定投过程中，难免会遇到下跌、亏损，也会犹豫、后悔，甚至想要放弃。但只要你长期在市场里面，一定能等到对你有利的局面。
三、最持久的3000点：影响定投er们的选择吗？
Q3：A股3000点十几年没变，指数没涨，基民也赚不到钱吗？
同样的道理适用于中国资本市场。最近A股和港股连续大幅回升，尤其是香港资本市场，在短短两周内涨幅超过20%，一下子从投资者口中“垃圾到没救了”变成“质地优良且估值合理的中国资产”。
经历了3年新冠疫情，没完没了的俄乌战争，动荡不安的世界格局，外部大环境导致A股持续震荡，沪指在3000点附近反复横跳。但值得注意的是，虽然是同样的点位，但是当前的沪指3000点早已今非昔比。
Wind数据显示，个股数量翻了两倍，总市值翻了6倍，分红率更高，估值却更低。也就是说，现在的3000点相比15年前，投资性价比提升了很多。自2007年2月26日，沪指第一次攀上3000点至今，沪指涨幅仅为2.20%，然而同期基金指数涨幅却高达159.38%。这意味着，即使沪指没涨，但不代表基民赚不到钱。
2007年以来上证指数vs基金指数走势
数据来源： Wind
那么，3000点对于定投er们有什么影响？
我们用数据来说话，如果选取沪指不同行情状态下的3000点左右分别测算一年期、三年期、五年期定投偏股基金指数的回报情况，可以得出以下结论：
数据来源： Wind
首先，无论行情如何，定投获得正收益的概率更高。即使短期内没能回正，但相比一次性投资，亏损幅度相对较小。
其次，定投需要较长的周期来积累筹码，通常3-5年才能实现较好的回报。比如2015年9月开始的定投，定投三年仍亏损11.46%，但只要再坚持两年，就获得了超50%的回报。
四、定投基金是简单的每月投钱吗？万万不可
在基金定投的长跑中，选对起跑赛道就十分重要。从某些方面来说，指数基金在定投中可能略有优势。
如果投资者定投了一家很优秀稳健的公司，比如曾经红极一时的“乐视网”，若公司出现了影响商业模式的风险，需要马上停止定投，不要抱有侥幸心理。
如果投资者定投的是一只赛道基金，比如在线教育行业，若该行业出现了z策风险，促使整个行业赚钱逻辑生变，也需要立刻停止定投。
定投不是每月简单地往市场里投钱。在定投过程中，投资者还要规划定投资金，分析市场是贵还是便宜？投资标的是否需要变化？该多买还是少买？重仓确定性高的东西，而不是选择投机赌博。选择长期定投优质标的，拉低均价、耐心等待、无畏涨跌、来迎接下一轮的狂暴大牛市。
最后仍需提醒，历史数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。