正当A股股市刮起了一阵电吹风给人希望的时候，债市却突然哑了火，债券价格下跌让很多保守型投资者心理有了变化。11月以来十年国债期货11月11日至16日合计回调-1.22%，信用债单日跌幅24BPS，近10年来仅出现三次，本次回调的深度和急速为近3年以来债市极值。
利率债收益率大幅上行，不仅创下今年以来债券市场最大单日跌幅，这也是10年期国债收益率在今年第一次大幅突破MLF。很多特别保守的客户突然发现不仅纯债基金开始出现亏损，就连银行一直说和保本没啥区别的同业存单也有所跌幅。
面对传统非标固收理财逐渐退出历史舞台的当下，纯债基金开始出现回撤，固收+基金里面的权益仓位在今年这种极端环境下更是一片惨淡，非标信托投资者纷纷遭遇净值化的毒打。很多稳健型投资者不禁要问这种情况是正常的嘛，未来又应该怎么样应对呢？
债市为什么大跌？
如果要为债券价格下跌找原因其实很简单，核心的一点就是国债收益率最近出现了超预期的大涨。一般来讲债券的价格和利率成反比，利率上涨，债券价格下跌；利率下跌，债券价格上涨。
它背后的原理也很好理解，举个栗子：
假设你花100元买了一张“面值100元，票面利率4%”的债券，1年到期后应该能拿回104元本息。如果你买完的第二天市场利率就涨到5%，新发的债券是这样的：“面值100元，票面利率5%”，1年到期后能拿回105元。
那么那张老债券现在还值多少？
答案是99元。
如果你不以99元的价格卖，别人就会买1年到期后能拿回105元的新债券，所以你只能含泪亏1块钱出售。也就是说，因为市场利率从4%涨到了5%，你的债券价格从100元跌到了99元。利率上涨，债券价格下跌。
现在恐怖的事情来了，市场利率不仅涨了，而且是大涨。从2.71一口气涨到了2.82，之后又涨到了2.83。对于玩股票的人看着好像涨了不多，实际上这个涨幅在2015年以来，1962个交易日中已经排名第二。
长期利率瞬间急拉，所带来的自然是债券价格短期暴跌。无一例外，所有债基都在面临不得不被动“贬值”的窘境。
债券价格下跌原因分析
那么到底是什么因素导致国债利率突然飙升呢？主要有以下几点：
第一，从目前的图形来看，我们能够明显发现十年期国债已经处于历次底部区域，本身就具有一定的反弹空间，而十年期国债如果出现中期反弹的情况那自然会对整个债市产生不小的压力。
第二，市场整体流动性一般，股债跷跷板现象较为明显。我们通常用隔夜和1周的SHIBOR利率衡量市场资金面的松紧程度，10月下旬以来，SHIBOR利率已经悄然走高，市场资金面早就不像前几个月那么宽松了。
叠加整个股市因各种放松预期回暖，两市成交量明显提升，大量的资金开始选择从债市赎回并且去股市抄底，从而导致债券净值进一步下跌，又形成踩踏现象使得整体债市更加低迷。
第三，从宏观层面来讲，最近国家出台了两个非常重要的文件，一个是《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》十六条措施为整个房地产不发生系统性风险定了基调；另外一个则是之前讲过防疫二十条同样也让人们看到更加积极的变化，叠加大大亲自祝贺互联网大会召开，美联储通胀有所回落，好像所有的事项都在指明一个关键点——经济复苏。
经济复苏后，市场对资金的需求会增加，自然导致利率上行，市场炒的从来都是预期，既然经济要复苏了赶紧去股市抄底，既然利率要上行赶紧从债市撤离……；当大部分“聪明”机构都这么做的时候，对于整个市场也自然造成了很大的影响。
所以说，从短期来讲债券市场正在经历牛市与熊市的转换，随着未来经济复苏，市场平均收益率提升，债券投资短期并不是一个最佳选择，选择股票型基金或者是行业ETF定投可能具备更高的潜在收益率。
如果从中长期的角度出发，债券投资本质的逻辑并没有变，它依然具备非常好的稳健属性，类似国债收益大幅上升的戏码其实我们在2020年就已经见过，专业的基金经理也有了相应对策。
对于当下最好的投资策略其实是适当增加一些权益仓位，毕竟除了21年新能源与原材料结构性牛市之外，其他板块已经跌了两年，而且新能源由于超高业绩增速慢慢也有了更多可以配置的性价比，实在不行就做一些固收+嘛。