对于A股估值的参考，我比较喜欢用沪深300盈利收益率/十年期国债收益率，来观察。这比单纯的看股市历史市盈率，我认为更贴切一些。这个数值越小代表当下越危险，数值越大，意味着当下越具有投资价值。
下图为沪深300盈利收益率/十年期国债收益率，因为上周的反弹有所下降，但仍然还是在非常低估的位置。当前数值为3.6，这已经是近十年最高的数值。
（上图为沪深300盈利收益率/十年期国债收益率）
除这次近十年还有四次数值较大的时刻分别是：
- 第一次：2012年~2014年的长期熊市底部，当时在3.2左右。随后迎来了14年底~15年上半年的大牛市。
- 第二次：2016年初熔断股灾结束后，当时是3.2左右，随后沪深300迎来了长达一年多的上涨。
- 第三次：2018年经过一年的下跌，当时数值是3.35左右，随后迎来了2019年初至2020年初的上涨。
- 第四次：2020年3月疫情爆发，当时数值3.58左右，之后一直涨到2021年初。
沪深300指数的选择标准如下：
1、保证流动性，对样本空间内证券，按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 50%的证券。
2、剩余证券中，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前 300 名的证券作为指数样本
目前沪深300的前十持仓为：
贵州茅台6.22%、宁德时代3.15%、中国平安2.48%、招商银行2.29%、五 粮 液1.83%、隆基绿能1.60%、长江电力1.42%、美的集团1.34%、兴业银行1.33%、比亚迪1.29%；
总的来说这300家企业，基本是各个行业的龙头组成，所以如果你相信国家未来会更好，在最悲观的时候，去定投沪深300，基本是个稳赢的选项。
那么，当下股市抄底要注意什么？
个人觉得在a股估值被低估的当下，想要抄底股市需注意一下几点：
（1）止盈是关键
A股依然是散户为主的市场，加上绝大部分基金也更注重短期业绩，所以市场的波动比较大，基本是乐观和悲观的频繁转换，所以舍得止盈是关键。
（2）当下a股估值低估不代表马上就会反转
我们看上面的总结，每一次数值达到3以上后续都迎来了较大的上涨，但这不代表着马上会反应，比如2012~2014年沪深300在底部反复波动了两年多。
所以买入后有足够的耐心也很关键。
（3）股市什么时候会反转？
任何市场估值被低估的机会出现，都是因为悲观造成的，而转变自然也来自悲观的因素消失。
当下的悲观来源主要是疫情下的不确定性。所以什么时候大家对恢复常态有一致预期，担忧的点消失了，市场自然会乐观起来，给企业更高的估值。
我个人认为不会太远了，当然也不是期盼中的一天就有巨大转变。这事不可能是过去两年都给你说很危险，突然某一天说没事了。大概率会有一个行动上，和理念传播上的过度。
还有一个关键是，如何度过第一波高峰，我认为大概率会避开冬天医院使用高峰，像我们这种小城市，冬天来个流感，感冒发烧的增多，经常都要住院住走廊，如果在多个其他因素医院很难承受。
现在已经有一些改变，包括对后遗症的宣传，以及各地适度放开了一些活动，总归是越来越好的，越到尾声的时候越难熬，但也离希望越近。
最后再补上a股其他几个主要指数的估值：
上证盈利收益率/十年期国债收益率，目前是3.08，上一次低点是2020年3月底的3.37。
中证500盈利收益率/十年期国债收益率，还算低估区间，但相比以往最便宜的时候还有距离。
上证50盈利收益率/十年期国债收益率，目前4.19，上一次最低是2020年3月底4.64。
中小100盈利收益率/十年期国债收益率，目前1.54。
小盘股因为活跃度相对较高，想象空间大，估值也大多在高位波动，很少出现超级性价比的机会，上一次的低点是2019年1月的1.72。