随着上证指数维持在3000点上下震荡，大多数个股都跌破了今年4月那个时候的低点。严格意义上来说，现在才开始入场抄底股票的朋友真的是令人羡慕。
就拿招商银行这只银行股来说吧，我印象中，招商银行股票上一次“破净”的时候还是在六七年前。
这一波下跌源自今年四月，该行原书记、行长田惠宇因涉嫌违纪被查。就在原行长被查的一个月后，王良正式出任招商银行行长，并且上任8天后，王良出手增持招商银行2万股股份，共出资76.66万元；8月22日，王良再增持3万股，耗资100.65万元。
目前据我了解到的讯息，市场对招商银行股票的担忧主要来自于新任行长能力的不确定性。招商银行和其他传统银行最大的不同就是以“零售银行”业务为主。其生意模式主要向客户提供各种批发及零售银行产品和服务。
这些业务要比传统银行的盈利模式要好，增长弹性要大。盈利能力和成长速度要也远远高于传统银行的盈利模式。所以，如果我们去回过头去看零售类银行，它们的估值中枢也要比传统的银行要高很多。
田惠宇在任期间，确实是招行零售业务发展最快的几年，市场担心招商银行换帅之后会给公司带来经营的不确定性也是再所难免的。但从我个人分析角度来说，对于一家在市场上摸爬滚打了几十年的上市公司，招商银行的零售业态都迭代了好几次了，内部系统也形成了一套完善的流程。
就像现任董事长王良说的，招商银行2004年就确立了以“零售银行”业务为主的发展战略，2014年提出“轻型银行”战略，去年又提出“大财富管理的价值循环链”为核心的3.0经营模式，这些都是一脉相承、与时俱进的，是在零售银行战略基础上的不断提升和深化。
对于刚刚成立的初创公司来说，管理层的决策可能会左右公司的未来，但对于一家成立多年的老牌公司来说，单个人在这个“系统”中的影响可能没我们想象中的那么大。
从另一个角度来说，招商银行股价虽然破净，但银行经营目前为止还真的没出现什么大的问题。就像招行自己在关于当前经营管理情况的公告中表述“招商银行各项经营管理运行正常，经营业绩稳定。”
所以，这一轮招商银行股价大跌就让很多人有点莫名其妙。如果非要让我找合理的理由，我认为主要来源于另外两个方面：
一个是经济下滑，银行作为万业之母，经济周期和其经营往往呈现正相关；
而另一个原因就是受房地产行业低迷的牵连。
相比领导层换帅，这两个原因可能才是我们应该关注的。另外，最近是因为整体时长低迷，且外资流出，影响也比较大。
招商银行股票现在能抄底入场了吗？
我知道很多人都想问：招商银行股票现在能抄底入场了吗？这种情况，该怎么判断？我们不如换个角度来思考。
在当下估值的基础之上，以招商银行现在5.14%的股息率。我们只需要考虑招商银行以后的利润会减少吗？如果不会，那么这个股息率就是一个“保底收益”。（5%的收益率也已经比现在市面上所有的银行理财要高了）
如果你认为招商银行未来不行了，业绩要下滑，那么请不要碰它，现在很有可能就是价值陷阱。这样思考，可能更容易把复杂问题简单化。
对我而言，我更倾向于前者，招商银行的零售业务根基依然存在，目前依然是国内质地最优秀的银行之一，公司各项指标也都没有大面积恶化，未来银行零售业务的空间还未见天花板。
综上所述，我个人还是比较倾向于认为现在“破净”的招商银行股价性价比还是比较高的，但目前想抄底招商银行股票还为时过早，无论哪个周期来看，招商银行的股价走势都还处在绝对的空头，想抄底的朋友还是耐心等等，在大盘指数回暖之后，根据资金承接情况再分批介入才是上策。