2019年和2020年的股票/基金投资市场是新手模式，很多人梦想赚大钱；2021年是困难模式，只要回本就行；到了2022年进入地狱模式，好像能活下去也不错。
很多人买基金都赚不到钱。做价值投资的，死守账户，守到怀疑人生；做趋势投资的，反复横跳，反复被打脸；做港股&互联网的，蹲在墙角画圈圈。
结构性行情之下，「地狱难度」的股票/基金市场该怎么玩？别怕，我们还有通关神器：FOF（基金中的基金），可以帮助我们一键解决四大投资难关。
什么是FOF基金，FOF直译过来就是基金中的基金，是一种专门以投资其他基金的基金。常规我们理解的基金是：我们买入基金，然后基金经理拿着钱去买入股票；而FOF基金是，我们买入基金，基金经理拿着我们的钱去帮我们买基金。
难关1 / 资产配置
全球资产配置之父加里·布林森说：从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。
桥水基金的达利欧也说：如果有接近10个左右的良好的、互不相关的回报流，就可以大大降低投资组合的风险，但同时又不减少预期收益。
大家都知道资产配置很好，但实际做起来就很难。牛市里边，都想要分享经济增长的红利，融资买进股票类资产；到了熊市，又害怕跟宏观经济一起万劫不复，亏钱也要尽快脱手。最终的结果很可能是高位接盘，低位割肉，高卖低买，反复挨打。
其实无论牛市还是熊市，我们大家都应该坚持资产配置的观念。既要配置一定比例的权益类资产，又不要太多。
通过FOF基金投资就可以实现这个目标。比如南方合顺多资产FOF(005979)，坚持股债平衡定位，权益中枢50%。无论牛市还是熊市，基金中权益资产的配置比例都不会偏离这个比例太多。
就算股市波动，也会及时进行再平衡操作。权益资产上涨太多就会卖出一部分，下跌太多又会补仓一些。比如现在这样的行情里，股市一路下跌，资产中的股债比例可能从5:5下降到4:6，甚至3:7。这时基金就会再平衡，卖出部分债券资产，买入股票，使股债资产比例长期维持在5:5左右。
通过长期的再平衡操作，可以在相对底部买入，高位卖出，有效增强投资收益。
难关2 / 市场波动
很多人做不好资产配置的重要原因，就是市场波动。
股票市场总是会在牛市和熊市间循环。投资者的情绪也就会跟着市场行情，在乐观与悲观中间反复摇摆。
通过股债均衡型的FOF基金，在股票和债券之间均衡配置，可以使基金的波动更加平滑。牛市里涨幅可能追不上别人，但是波动行情里就更加稳定。
还是以南方合顺多资产FOF(005979)为例，从成立至今4年多的走势来看，它的收益甚至比指数更强一些，而且弱化了中间反复波动的风险。
基金成立至今累计净值，截至2022.10.20
这种股债均衡型配置的FOF基金就像一个死板的书呆子，坚决执行预定好的配置比例，不受市场影响。
很多时候，大家可能觉得他不够友好。牛市里的涨幅比不上股票基金，熊市里的稳定性又比不上纯债基金。
然而对长期资产配置来说，有一个情绪稳定的组合非常可贵。
难关3 / 基金筛选
俗话说：鸡鸭多的地方粪多，基金多的地方坑多。现在公募基金接近1万只。普通投资者选基金特别难。
看宣传资料，每个基金都被夸成一朵花。看历史业绩，明星基金又总是翻车。好不容易找到一个优秀的基金，刚投资俩月，发现基金经理换了。
如果通过FOF投资基金市场，这种难题就好解多了。FOF的基金经理作为业内人士，又普遍都是整个行业的佼佼者，对基金行业的理解肯定不是一般人能比。
对他们来说，选对基金不仅是一门技术，而且是人情世故。通过优选基金+科学配置，FOF基金可以有效提高收益，降低波动。
根据上海证券报的数据，截至2022年9月30日，中证FOF基金指数自2018年推出以来，年化收益率为5.9%，年化波动率为6.96%；同期沪深300年化收益率为-1%，年化波动率为19.15%。
难关4 / 持有期短
“基金赚钱，基民不赚钱”，是长期困扰基金行业的难题。根据景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金三家基金公司的统计，投资者的持仓时间跟盈利人数占比、平均收益率，都是明显的正相关关系。持仓12~36个月的投资者，有73.76%都是盈利状态，平均收益达到18.93%。
图：截至2021年一季度末不同持仓时长的客户收益情况
数据来源：景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金
统计区间为公司成立以来至2021年3月31日
增加投资时间有个好办法，就是投资FOF基金。通过优选基金、分散投资、资产配置，FOF基金可以降低波动，缓解投资者的情绪。无论牛市还是熊市，都减少上头和冲动，增加持有时间。
同时很多FOF还专门设定了持有期，比如招商和悦稳健养老一年A(006861)，买入后一年内不许赎回，管住手，实现长期持有。
总结
FOF基金可以通过优选基金、分散投资、资产配置、设置持有期等方式，帮我们降低投资波动，长期持有，获得更加理想的投资收益。就算在目前这样「地狱难度」的行情中，仍然是一种值得考虑的基金配置品种。