上周五白酒股洋河股份发布了三季报预告，2022 年前三季度，公司预计实现营业收入 264.4 亿元左右，同比增长 20.5%左右；归属于上市公司股东的扣非净利润 86.65 亿元左右，同比增长 26.5%左右。
也就是说洋河股份三季度扣非净利润是20.22亿，这个创了有史以来的新高。四季度是白酒的淡季基本不会有太大收益，最终的全年利润和我之前预测的差不多，全年应该在95亿左右。
当前洋河股份的股价是153元，总市值2311亿，对应95亿净利润，是24PE。还是我一贯的观点，这个估值基本上是合理区间，算不上特别完美的投资机会。因为股票估值上占不到太大便宜，长持可以赚一份业绩增长的钱。
同时我们也要注意，合理的位置买，不代表不会承受波动。因为这个市场的情绪不是一直稳定的，并不是说估值合理，明年业绩增长了20%，股价就给你涨20%。
估值合理不代表不会下跌，同样是白酒股，市场兴奋的时候可能会给出40PE左右的高估值，市场悲观的时候也可能给出10多PE的低估值；也许明年业绩增长了，但是市场的情绪更悲观了，反而股价还会继续下跌。
股市的情绪如何变化我们很难把握，我们能做的就是买真赚钱的企业。然后在市场悲观的时候加大一些持仓，在市场过度乐观的时候逐渐减少一些持仓，更甚者到了市场疯狂的时候把持仓卖给疯狂的人。
洋河股份我是18年底80元开始逐步买的，2021年初220元以上逐步卖了一部分。就是基于上面这个简单的逻辑，选择长期能赚钱的企业，市场悲观时，从悲观者手中买来筹码，市场疯狂时，把筹码卖给疯狂的人。
难的是这个周期变化往往会很长，比如18年底买了洋河股份一年半以后2020年3月依然赚不到什么钱。但是随后的不到一年又有200%以上的涨幅。
除了我们从后视镜中精准的找买点，大部分时候我们很难买的精准，你在市场对这家企业的情绪较为悲观的的时候买，总要等待一个情绪慢慢转变的过程。
第二个难点是，我们容易被市场的情绪感染，市场兴奋给出40PE的时候，我们也跟着乐观起来，觉得40PE买入，还能涨到70、80PE。市场悲观的时候给出10多PE的估值，我们比市场更悲观，觉得这家企业的估值顶多只值个位数。
这个怎么说呢，能让我们坚持的不是最优选项，而是我们相信的选项。在股市中有一部分人是按照自己的轨迹，不断寻找符合体系的企业，几年培育，几年收益，慢慢积累；也有一部分人，更擅长于总结短期表现，并以此决策。
前者考验的是耐力，后者考验的是敏锐的观察。对于我来说没有什么独特的信息渠道，也没有团队帮我不断搜集信息，我能做的唯有在悲观的时候买真赚钱的企业，然后和市场拼耐力。