近期股市分化严重，一直被长期看好的新能源板块方面，光伏、储能、锂电池、半导体等赛道股纷纷下挫，反观一直不被资金青睐的银行股、地产股反而逆市上行。那么，是新能源板块的投资逻辑有变化了吗？下面我们就来分析一下。
地缘风险和新能源增长担忧致避险情绪升温
一是地缘博弈风险加深逆全球化担忧。
9月15日凌晨，老美参议院外交委员开会审议T湾法案，被视为自79年以来，再次大幅改动对T策略的具体行动。若最终国会法案通过或加大地缘博弈的风险，股市整体风险偏好将继续受到打压，而对风险偏好较为敏感的成长板块（如新能源）受冲击最为明显。
二是老美的IRA法案和新能源车销量偏弱引发增长前景担忧。
- 一方面，老美IRA法案全面提升电池供应链本土化要求，法规将分别于2024年及2025年从电池组装及关键矿物两方面对我国供应链造成限制，此举会扰动我国新能源车产业链全球化预期，新能源车中长期的高成长预期受到挑战。
- 另一方面，近期新能源车销量偏弱进一步扩大了需求担忧。根据上险数据，9月5日-9月11日，纯电动汽车82188辆，环比-11.41%；插电混动汽车24647辆，环比-5.91%。市场期待的“金九银十”未显现，需求担忧扩大使得处于反弹阶段高位的新能源车行业进一步承压。
短期市场逐渐消化负面因素，新能源中长期增长逻辑未变
短期来看，IRA法案对我国新能源车产业链的影响可控。当前欧美产能远不能满足其能源转型需求，难以摆脱对我国低成本、优质、稳定供应链的依赖。此外我国新能源企业还可通过海外建厂、与车企合资等措施应对海外Z策，整体影响相对可控。
中长期来看，宏观环境与中观行业景气情况依旧支持A股市场向上逻辑。当前，我们处于弱复苏、流动性宽松的宏观环境，对权益资产整体相对有利。虽然部分板块交易拥挤容易导致股价波动加剧，但从中长期来看，交易拥挤并不决定股价的走势，基本面的差异是股价表现更重要的驱动力。
随着风险逐步出清，市场情绪将逐渐修复，股市短期波动加大但不改长期向好趋势，权益市场依然具备中长期投资价值。建议投资者布局均衡底仓，主要在稳增长、逆境反转、景气赛道方面布局，新能源板块拉长周期来看投资逻辑未变。