当我们炒股时，看到股价大幅上涨或下跌时，有没有想过一个问题：“到底是什么原因导致某只股票的价格发生显著的上涨或下跌？”，这个问题是每一个股票交易者都要思考的问题。如果不弄清楚，炒股便一直处于模糊的状态，今天的暴跌会让人难受、压抑、恐惧，明天的暴涨又会让人信心满满，如此患得患失的炒股心态显然不利于我们长期的投资。
实际上当投资者发现当初不应该以高价买入股票时，他们已经由于错误的理解而损失了一笔钱，如果投资者又在错误的时间以错误的理由卖出持有的股票，又进一步扩大了损失。所以，炒股票买入和卖出都很关键，每一个行为都应该有确定的理由或逻辑。
伟大投资者如巴菲特、芒格、彼得•林奇、菲利普•费雪、邓普顿等，多年来长期持有正确的股票，从而获得了可观的利润。比如巴菲特在2008年以每股8港元的价格买入比亚迪，当时比亚迪的市盈率是10.2倍，最近才减持了一部分，仅仅是一部分而已，而当前港股比亚迪的市盈率是96倍。
到目前为止，他在比亚迪上获得30倍的收益，来自利润增长3倍，市盈率增长10倍。叠加起来一共就是约30倍的收益，咱就是说持股14年不动，几个人能有这个毅力呢。哈哈，赶紧锻炼身体吧，炒股的终局是看谁活的更久。
那这些股票投资大师成功的因素是什么？
是他们在操作股票买卖时，不会因为股票暴涨之后，市盈率显著高于大多数人公认的水平时就选择随便卖出；更不会因为股价腰斩后，但基本面根本没有发生变化，而选择抛售出优质的股票。拒绝卖出的另一个重要原因是，他们清楚是什么导致了股价的剧烈波动，因此他们才会如此从容的持有。
事实上支配股价走势的原理很简单：任何一只股票的价格出现了大幅波动，都是因为市场所有的投资者对这只股票的评估发生了变化。
1.从短期来看，股价波动的因素是变化无常的市盈率
股价估值的核心是理解变幻无常的市盈率，是投资者的主观判断，通常它和企业本身实际正在发生的事没有什么必然的联系。
短期来看，任何一只股票不会因为企业正在发生的事或即将发生的事，突然在某一刻上涨或下跌，而是因为市场上的投资者对企业正在发生的事或即将发生的事，在看法上达成了一致，从而买入或者抛售，引起股价的短时上涨或下跌。
而这些看法有时候是完全偏离了公司的实际经营情况。由于大多数人的评估与实际情况不符，要扭转这个局势并不容易，因此这只股票的价格可能在相当长的一段时间内偏离实际价值，或高或低。
特别是财经大V、经济学者和投资专家这些意见领袖，当他们的看法也与多数人一致时，那么股价会在偏离实际的情况下，迎来再次上涨或下跌。这种持续偏离就是我们常说的泡沫，出现泡沫的情况迟早会破灭，有时几个月，有时却要好几年。
如果一只股票的价格因为人们不切实际的评估而涨的太高，想要股价继续涨高，阻力便会越来越大，因为投资者中有很多聪明的人，还有很多专业的机构，他们不傻。当发现涨幅变慢时，持股者会因为等待涨上去太难而感到厌倦，开始抛售。
虽然，一批新进买家对该股的基本面仍然保有信心，但是大部分持有者厌恶等待，卖盘很快就会耗尽新进的买盘，于是接下来就会发生股价暴跌，跌的速度比想象中的要快。
有时候，新进买家的评估或许是相对客观的，但在下跌过程中，投资者没有自己想象的那样拥有强大的信心，时常会怀疑自己与大部分人的看法不同，担心是不是自己真的判断错了，在这种情况下，这些新进买家也会逐渐变得悲观，不再继续持有。
如果一只股票因为人们不切实际的评估而导致股价下跌的太多，情况相类似，只是所有的过程相反而已。
股价的短时波动，促成因素是市场所有投资者的评估，人数多的一方占据上风，判断是主观的，因此造成了市盈率的短时波动。
股价迅速上涨时，投资者会为自己判断对了趋势而感到高兴，并强化自己的信心，将功劳归于自己；而在股价极速下跌时，总有一部分投资者损失惨重，责备是体制的问题，企业的问题，而不反省自身或者提供投资建议的人所犯的错误。
实际上，大多数情况下，股票交易者所认为的上涨或下跌的因素，与企业实际情况并不相关，而企业所做的事早已经持续了很久，只是突然被发现或被放大而已。我们都知道一家企业的经营不可能是一蹴而就，而是循序渐进。
2.从长期来看，上市公司的收益波动决定了股价的波动
如果仔细观察自己持有的股票走势图，你就会发现大多数情况下，股票价格随着企业利润波动而波动。
将走势图一张一张翻来看，股票的价格线和利润线的波动是并驾齐驱的，如果股票价格的波动偏离了利润线，它迟早还是会回到与利润线一样的趋势上，前提条件是企业利润真实。
这给我们判断是继续持有还是卖出提供了一个大致的参考，我们可以利用这种偏离在低估（市场先生极度悲观）时买入，而在高估（市场先生送了一大笔钱）时卖出，而不是被市场的情绪利用。
从巴菲特持有比亚迪的案例来看，他赚到了两部分的钱，一部分是比亚迪利润的增长，一部分是市场对比亚迪的看好，市盈率的估值倍数升高。
市盈率可以看作是一家上市公司获得的收益可以使投资者收回最初投资本金所需要的时间，前提是假定企业每年的收益不变，例如股价为50元，每股收益为5元，买入100股，投资本金为5000元，一年后的收益为500元，则需要10年的收益才能收回本金。
当然，收益不会全部给到投资者，只有一部分作为股利分给投资者，但收益越高代表企业获利能力越强。
每个行业的平均市盈率水平不同，分析低于或高于行业平均水平再结合企业的利润增长情况，就可以作为判断企业市值低估或高估的依据。
即使拘泥于只看市盈率一个指标有些偏激，但也不能完全忽视，如果关于市盈率之前说的你都没记住，那这句话一定要牢记，“一个长线投资者，千万不要买市盈率特别高的股票，只要坚决不买市盈率特别高的股票，就会让你避免巨大的亏损。”。
因为一家公司的市盈率非常高，那么未来他的收益必须得持续保持令人难以置信的高速增长，才能维持投资者过去为其支付的高股价，而未来的事情一切都难说。
通常，我会喜欢市盈率10～20倍的票，在里边挑选优质企业，或者等待企业因市场先生的影响，股价跌到该区间，然后买入。而市盈率50倍以上的票，我基本不看。个人习惯，仅供参考。
3.如何才能在股市盈利？
要知道股票投资者能控制的事很少，能管理好自己就已经相当优秀了。我们总是质疑，基本面没问题的优质股票，为啥还有人在卖，股价还在跌，其实我们能控制的事真的很少。股票市场的机制就是在股市中所有人都可以自由买卖，我们控制不了其他人，只能管好自己，这个机制也不会发生改变。
因此，当你持有股票时，不会因为你不想下跌，别人就不卖出，你控制不了市场里其他人的意志，而且他们都很聪明，也许他们卖出才是对的选择。
股票交易者所能够做的就只是控制好自己的操作，并严格去执行，去把自己认为对的事做好，持有你认可好股票，在你认为合理的估值区间买入，高估的时候卖出，仅此而已。只有清楚的知道自己在做什么，才能在波动不息的的股票市场中获得一片能大概率盈利，且风险又低的生存空间。