南极电商这只股票从7月下旬以来已经下跌了1/3，很多人都不明白是怎么回事？今天我们就来解读一下这只股票。
南极电商把自己定义为商业服务业，不是卖产品的，而是卖品牌的，这个模式之前是被市场理解为无懈可击的，卖个吊牌就可以，没什么成本、没什么费用，高毛利、高净利，找不到更好的模式了，现在这个商业模式也没有变，但二级市场的认知变了。
南极电商股票主要受争议的地方是报表造假。当前公司是把品牌广告费放在销售费用里，但如果把供应商和经销商理解为客户，这块是不是就成了成本了，那毛利率其实没有现在看起来这么高。报表计入模式会不会发生改变？这是一个很大的不确定性，机构不敢重仓，大多是游资和散户在玩，波动会很大。
上面是南极电商的基本面逻辑，再从K线走势来看也是完全的空头形态，触底和筑底还需要很长一段时间，建议不要轻易介入。