最近看了下芯片股天岳先进的半年报，毕竟是咱聊过且看好的专精企业，还是要做个跟踪的。今年上半年，天岳先进营收同比减少35%，净利润同比减少252%，扣非净利润同比减少551%。
这个业绩烂吗？烂。但烂不怕，怕的是烂的没正当理由。我看了公司的解释，嗯......我选择原谅它，留它在专精池子里继续观察。
天岳先进公司是做碳化硅衬底的，产品有半绝缘型和导电型两种，过去几年导电型的营收贡献约等于无，但导电型衬底下游最大的应用是IGBT等车规级部件，这么景气的市场傻子才会放弃呢，所以今年年初上市的天岳先进，募投项目就是导电型碳化硅30万片/年的产能。
但...天不遂人愿。这个项目，它在上海，而上半年上海的疫情爆了。疫情爆了，新工厂就没法建了。没法建，但一些拖不了的产品还是需要交货的。
所以公司就调整了产能，部分做半绝缘型衬底的产线转去做导电型衬底。调整是需要付出代价的，同比减少35%的营收，就是那个代价。所以，这就是个应急措施。
公司7月份和某客户签了预计3年14个亿的供货协议，从明年开始交货，这么大批量的供货最终只能靠上海新工厂，稍早时候，公司说会努力在三季度实现一期项目扩产。但愿能实现吧，因为如果新工厂再建不起来，三季度的营收还要崩。
而净利润、扣非净利润200%、500%的同比减少，看上去夸张，主要还是因为公司规模小，去年净利润史上最多，但也才不到1个亿，所以固定费用几千万的变化影响就很大。但这些钱花的你也找不出毛病。
销售费用多了300万，是因为6英寸的导电型产品要送去客户验证，不验证哪来的7月份的大单。这钱后面可能还会增加。
管理费用多了1000万，是因为公司招人了，比如上半年研发人员招了11个人，其中有2个硕士。
研发费用多了1200万，这个不用多说，跟硅基器件比，碳化硅器件还有很大的降价空间，而企业如果想在产品降价的趋势中赚钱，就需要不断提高自己的工艺水平，降低成本。
总之，天岳先进这只股票的现状，就好比一个打工人，租房的时候，月薪4K、房租2K。今年上半年，月薪调到3K、房租还是2K，虽然金额没变，但突然就变得非常拮据。
不过在我眼里，天岳先进是个很有潜力的年轻人，如果能在恰当的时机给予他适当的帮助，他在未来或许能给你惊喜。盯着上海新工厂的进度，这会是转折点！