最近半年半导体股票走的真搓。有个比较重要的因素是机构对于半导体板块下行周期的提前预期。说人话就是机构觉得半导体现在供大于求，产品不好卖，今年赚钱难。实际上这个板块也是分化的，可能消费电子端今年难，但是工业和汽车依旧缺货，尤其是高端产品。但机构目前在新能源，他预判你不行，你就是不行，A股不讲道理的。
但是中报马上就要开始大规模披露。同时下半年的展望也逐渐清晰起来，肯定板块会开始分化，再加上高位机构资金从新能源溢出，应该来说部分半导体票还是有机会的。今天炒股1688给大家整理了一下至纯科技这只半导体股票。
公司优势
公司的主营业务包括高纯工艺系统、半导体湿法清洗设备、光传感应用及相关光学元器件的研发、生产和销售，广泛应用于半导体、微电子、生物医药、光伏、光纤、TFT-LCD、LED等领域。
受益泛半导体高景气，公司营收高增长，毛利率稳中有升。2017至2021年，公司营业收入分别为3.69/6.74/9.86/13.97/20.84亿元，营收增速保持在40%以上，年复合增长率为54.16%；2022Q1公司实现营业收入5.48亿元，同比增长136.98%。同期，公司扣非归母净利润保持持续增长态势，2022Q1实现扣非归母净利0.39亿元，同比增长1130.87%。
深耕半导体湿法设备，全面进入收获季
半导体行业资本开支持续攀升，本地晶圆厂积极扩产带来设备端需求提升。全球晶圆代工龙头台积电在2021全年资本开支300亿美元，并在2022年指引中上修资本开支至400-440亿美元，同时台积电表示2022年代工行业将增长20%。国内晶圆代工龙头中芯国际2021年资本开支45亿美元，并在2022年指引中表示资本开支将增至50亿美元。ICInsights预测，2021年全球半导体行业资本开支规模约为1539亿美元，预计今年将超过1904亿美元，同比增长24%。我们按半导体资本开支中设备投资占70%~80%比例估算，2022年全球半导体行业设备端投资规模约在1332.8~1523.2亿美元之间。
订单规模高速增长，制程不断突破。公司于2015年开始布局湿法设备的研发，于2018年开始拿到1亿级别的订单，2019年2亿多，2020年订单超过5亿，2021年11.2亿元（同比+111.32%），2022年公司湿法设备的新增订单目标超过20亿元，新增订单中预估单片设备会占到60%。
公司湿法设备已经在数个成熟工艺的产线上拿到了整条线的设备订单，有效替代了之前的两家日本厂商；公司还在氮化镓和碳化硅产线上拿到了整条线的湿法设备订单；在先进制程的28纳米节点获得全部工艺的设备订单；在14纳米以下制程也拿到了4台湿法设备订单。2021年度是公司布局湿法设备以来取得一系列高速增长的年份，是前几年耕耘的华实之始。
2021年公司的单片湿法设备和槽式湿法设备全年出机超过了97台。同时12英寸湿法设备新增订单金额超过6亿元，其中单片式湿法设备新增订单金额超过3.8亿元。2021年，公司子公司至微科技成功引入大基金二期、中芯聚源等战略投资者，助力业务加速发展。
泛半导体产业发展驱动高纯工艺业务增长
半导体行业是高纯工艺业务的主要下游收入来源。从公司高纯工艺业务近五年分下游行业营收来看，泛半导体领域占据较大份额，增速较快，2021年达到8.71亿元，同比增长28.85%，近三年复合增长率为35.99%；预计未来自泛半导体领域的业务保持快速增长，成为高纯工艺业务核心驱动力。医药制造业固定资产投资增速目前处在近十年的中等水平，行业平稳发展，预计公司高纯工艺业务在医药行业的营收增速将维持目前的水平。
高纯工艺业务竞争壁垒高，公司为本土第一梯队厂商。2022年应用于半导体领域的高纯工艺系统市场规模约为640~1024亿元。高纯工艺系统国际供应商主要有美国的凯耐第斯、UCT、台湾帆宣等，其业务规模较大，在大型项目上占据主流地位，主要客户为科林、应用材料、台积电等大型半导体厂商；本土主流供应商为至纯科技、正帆科技，年营收额在数亿元以上，主要客户有京东方、中芯国际、长江存储等；其余小规模的供应商年营收额在1亿元以内。与可比上市公司相比，2021年至纯科技高纯工艺业务板块营收为10.78亿元，毛利率为34.71%；
气体及化学品支持设备业务国产替代进展顺利，订单量保持增长。公司气体及化学品支持设备业务国产替代进展顺利，已经成为主流集成电路制造用户的认定品牌且出货量陡增，每年交付的各类设备超过5000台套。2021年主要客户订单保持持续增长，核心客户均为行业一线集成电路制造企业如中芯，华虹，长鑫，士兰微等，年度订单数再创新高。随着支持设备产能的扩产计划顺利完成，未来几年公司将获得更多下游客户的订单机会，目前该业务板块已经开始形成行业领头羊的竞争优势。
公司估值
预计公司2022-2024年的净利润分别为3.99/5.08/6.07亿元，EPS分别为1.25/1.59/1.91元/股，当前股价对应P/E分别为25/20/16倍。考虑公司所处的泛半导体行业处于高景气周期，叠加国内制程设备处于国产替代的黄金窗口期，公司设备研发不断取得技术突破，订单高增长，看好未来发展。