大家好，今天要分析的是一只绩优医疗龙头股——爱尔眼科。
爱尔眼科（300015），公司位于湖南省长沙市，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。
爱尔眼科公司是我国规模最大的眼科医疗机构之一，全球眼科医疗服务龙头企业。我国老龄化程度的逐渐加深、不健康生活方式的逐渐普遍化等因素导致我国居民眼病发病率日趋提高；人均消费支出的增长及认知水平的提高导致居民对眼健康的关注度提升，眼科医疗服务需求旺盛。
国家鼓励社会办医，我国民营眼科医疗机构得以迅速发展。我国眼科医疗服务市场整体规模稳增，各细分赛道渗透率较低，为行业发展持续扩容。未来，术式、服务高端化转型带来客单价提升，干眼诊疗、老化手术等新型赛道是未来增长点，眼科市场空间广阔。
爱尔眼科通过布局“中心城市-省会城市-地级市-县级城市”分级连锁体系，建立一城多院模式，扩张国内版图；通过投资并购布局香港、欧美及东南亚，全球版图加速成型。公司主营业务成长前景向好，内生动力开启公司新十年。消费升级及近视患病率提升促进我国光学矫正、屈光手术扩容，公司加大视光服务布局力度，收入占比有望进一步提高。老龄化趋势推动白内障手术市场扩容，预计至2025年市场规模将达33亿元。公司眼前段、眼后段手术2021年收入占比分别为9.7%和6.6%，仍有提升空间。
总体来看，爱尔眼科作为民营眼科医疗服务绝对领导者，新十年将按照1+8+n战略完善医院布局，打造世界级眼科医学中心，通过业务内生增长及医院外延并购扩张保持业绩增速，通过医教研创新平台打造医师资源壁垒，实现长期发展。
从财务上看，爱尔眼科净资产收益率连续多年保持在20%以上，非常优秀。公司营收和净利润多年保持30%左右的复合增长率，非常稳健 。爱尔眼科的销售毛利率多年保持在相对稳健的状态，总资产周转率近些年呈现小幅下滑走势，现金流和资产负债率多年保持在比较健康的状态。
爱尔眼科2022年一季度净利润增长26%，符合市场预期。爱尔眼科股票目前83倍的动态市盈率，2027亿的总市值，动态估值有点偏高。技术面来看，爱尔眼科从2021年的最高点72元已经遭遇腰斩，最低跌至25元，目前股价反弹至37元，未来估计会走一个震荡筑底的行情。如果看好这只医疗股龙头，建议等待回调然后低吸，等股价跌下来再分批进场才是较好的选择。
风险注意事项：疫情反弹风险，海外市场拓展不及预期，市场竞争加剧，并购速度不及预期，医疗安全事故。