TMT板块会议纪要
会议摘要
本文总结了天风TMT团队召开的财报总结会议的第一期。会议内容包括对已披露年报季报的TMT板块公司进行分析和总结，以及对后续市场分化的展望。文章强调了产能限制和能源切换对业绩的影响，同时指出后续季度的业绩有望增长。还讨论了员工薪酬与利润的关系，并提出了奖金发放、延迟发放和正常发放等z策建议。
此外，文章还总结了城南科技等公司的业绩情况，指出卫星板块业绩下滑是由于军工产业放缓滞后所致，预计二季度开始逐渐好转。
在计算机行业中，出海公司和国内算力公司表现良好，而核心白马公司展现出韧性，预计收入稳定增长。在电子板块方面，消费电子表现较弱，半导体设计公司和设备公司业绩良好。文章还预测了二季度的情况，并强调了立讯和妇联两家大公司的增长确定性。
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TMT板块公司年报季报总结
本文为天风TMT团队召开的财报总结会议的第一期，针对目前TMT板块已披露年报季报公司进行了分析和总结。会议内容包括通信板块的公司年报季报总结分享，以及对后续市场分化的展望。目前已有大部分公司发布了业绩报告，下周二将进行总体总结会议。
TMT板块业绩总结及展望
本文总结了TMT行业的主要医院的业绩表现，并给出了未来的展望。其中提到了观光客观光快的业绩、旭创天孚以及天赋的表现。文章强调了产能限制和能源切换对业绩的影响，同时指出后续季度的业绩有望增长。最后，文章对比了万德一致预期和公网的盈利预测，认为TMT行业的业绩表现良好。
企业业绩z策分析
本文对企业业绩z策进行了分析，讨论了员工薪酬与利润的关系，提出了奖金发放、延迟发放和正常发放等z策建议。同时，还对企业的全年业绩进行了预测和展望，分析了不同板块的业绩表现。其中，拓邦股份和赫尔泰的业绩表现超出预期，而荷尔泰的业绩则有所增长。最后，讨论了可能带来的影响和变化，并对城市恢复所需时间进行了说明。
业绩总结及展望
本文总结了城南科技等公司的业绩情况，指出卫星板块业绩下滑是由于军工产业放缓滞后所致，预计二季度开始逐渐好转。运营商业绩稳定，高股息和平板增速中等，AI领域表现优异，控制器和导航产业值得关注。下周二将发布更多公司业绩分析。
计算机行业一季度总结计算机行业一季度表现平淡，但出海公司和国内算力公司表现良好。核心白马公司展现出韧性，金山和金蝶预计收入稳定增长。saas行业供给端收缩，市场格局利好。
计算机行业一季报情况及投资策略
本文总结了计算机行业一季度的报告情况，并指出了当前投资的重点领域，包括量子、AI、低空和出海。另外，还提到了明天将组织瑞明技术锐明技术的交辉。在电子板块方面，文章概括了电子行业的复苏情况，消费电子表现较弱，半导体设计公司和设备公司业绩良好。文章还预测了二季度的情况，并强调了立讯和妇联两家大公司的增长确定性。
TMT板块会议纪要问答
发言人 问：TMT板块在四月份的压力主要来自哪些方面？
发言人 答：TMT板块在四月份面临的主要压力是年报季报业绩的压力，尤其是通信板块。
发言人 问：本次会议的主题是什么？
发言人 答：本次会议主题是对TMT板块已披露年报季报公司进行财报总结，并分享通信板块的公司年报季报情况。
发言人 问：目前通信板块的整体业绩表现如何？对于热门公司中兴通讯的业绩表现有何看法？
发言人 答：通信板块整体业绩表现出超预期、低预期和高增长的情况，相对而言还算可以。中兴通讯的一季报收入持平，利润下降，但原因主要在于产能限制和能源切换的影响，实际上业绩比预期要好。如果按照2.5亿的环比增长估算，后续季度业绩有望进一步提升。
发言人 问：对于中兴通讯未来的业绩展望是什么？对于2DM业绩表现及未来预期如何？
发言人 答：根据中兴通讯的业绩增长趋势，预计全年业绩有望上修至55亿，利润也将相应增加。2DM预计后续季度每个季度环比增加一个亿，若能加大控制和能源跟进，全年业绩有望达到45亿至50亿之间。
发言人 问：对于金盛的业绩情况有何解读？
发言人 答：金盛一季度利润为三个多亿，但员工薪酬同比砍半，说明其奖金发放可能存在延迟或未发放的情况。按照正常利润计算，全年预计能达到15亿至16亿。
发言人 问：一联网络的一季报情况如何？
发言人 答：一联网络的一季报超出了预期，尤其是股权激励指引显示全年增速预计为20%，这表明公司对自己全年实现2%的增长有信心。
发言人 问：拓邦股份和赫尔泰的业绩表现如何？除了上述板块，还有哪些细分领域值得关注？
发言人 答：拓邦股份的一季报利润增长高达80%，而赫尔泰扣除陈仓部分后一季度利润同比增长36%，这两个公司的业绩都超出了预期，反映出整个控制器板块景气复苏明显。除了关注控制器板块的拓邦股份、赫尔泰，以及卫星板块的城南科技，微信领域的华为导航因未受军方影响而保持业绩增长，值得重点关注。同时，待明后天公布年报一季报的计算机行业核心白马公司的业绩也将成为关注焦点。
发言人 问：城南科技卫星板块在一季度的表现如何？
发言人 答：城南科技等卫星板块的一季报显示业绩下滑，这反映出整个卫星下游军工产业有所放缓滞缓，但预计在二季度才会稍微好转，三季度会有进一步强化。
发言人 问：运营商如移动、联通、电信等一季度的业绩表现如何？AI板块的几家核心公司业绩如何？
发言人 答：运营商中移动、联通、电信的一季度业绩均增长，尽管增速不达预期，但整体平稳，主要关注核心关键业绩是否稳定，如中国联通和电信收入、利润及扣费利润均有所增长。AI板块的核心公司业绩相比万德预期更强，部分公司需要进一步强化改善，整体来看，这些公司的业绩预计会继续保持高水平，特别是二季度非常值得期待。
发言人 问：一季度出海业务的景气度如何，主要关注哪些公司？
发言人 答：一季度出海业务景气度不错，尤其是道通科技、瑞明技术等核心公司，预计一季度表现良好。这两家公司以北美市场为主，全球及北美的景气度带动了业务增长。除了这两家，博士电子也在近期发布了亮眼的一季报。
发言人 问：国内计算机行业基本面如何，哪些白马公司表现出韧性？
发言人 答：国内计算机行业基本面稳定，以算力国产化为主导，核心白马公司中，已披露业绩的金蝶和金山等公司一季度收入端都展现出不错的韧性，尽管受到宏观环境影响，但公司已完成了软件上市化转型，表现出较强韧性。
发言人 问：医保结合公司如何，在当前环境下有何表现？
发言人 答：医保结合公司在当前环境下表现出了韧性，预计其收入端有较好表现，现金流状况也快速反转，且对今年明年的现金流有良好展望。这类价值性白马的价值有望在未来被重新认知。
发言人 问：如何看待当前计算机行业一季报情况及景气度排序？
发言人 答：当前计算机行业一季报中，出海方向景气度较高，道通科技仍被看好。另外，量子计算、AI、低空等领域也值得关注，景气度排序靠前。
发言人 问：电子板块一季报情况如何，整体复苏情况如何？
发言人 答：电子板块一季报中，存储公司业绩增长良好，但受行情影响涨跌不一。消费电子复苏偏弱，半导体设备公司和设计公司业绩较好，环比虽持平微增，但仍处于复苏进程中。整体来看，负责类业务预计在二季度会有所贡献。对于二季度的宏观经济和消费需求恢复，有一定担忧。