继续来学习《手把手教你读财报》，今天这篇的内容涉及两部分：上市企业的估值方法和所有者权益变动表。
《手把手教你读财报》学习笔记第十四篇
上市企业的估值方法
P279【使用财务数据估值】：
巴菲特告诉全世界的投资者：投资没那么复杂，你只需要学习两门课程就足够了，一门是如何评估企业价值，另一门是如何面对市场波动。
P279【现金流折现法评估企业价值】：
巴菲特采用现金流折现的方法估值：“企业的价值等于剩余存在期内自由现金流的折现值”。
自由现金流，是企业经营活动流入现金净额，减去维持现有生意运转必须的现金投入。实践中一般用“经营现金流净额-构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”来毛估。
自由现金流折现是一个估值思路，不是一个精确计算的方法。将未来的钱折成现在的钱，就是折现。这种估值方法，依赖于对企业未来现金流的预测，且年增长，永续增长率发生微小变化，终值也会差距巨大，实践中可以作为一种估值思路。
P282【清算价值估值法】：
以企业清算价值来评估企业的价值，是种悲观的方法。这种方法是本杰明格雷厄姆发明的，巴菲特早期曾用过，沃尔特施洛斯依赖这种方法长期获得了不错的业绩。但是这种方法，在A股无法适用或者效果不好，因为A股公司无法清算，因此没有清算价值。
P282【股市价值法】：
股市估值法，是选择与目标公司具有较强可比性的公司，参照其当前的市盈率、市净率或收入水平，预测股市参与者会给目标公司什么市盈率、市净率或收入倍数，再结合企业的净利润、净资产收益率或销售收入，进行企业估值估算。
对于一家公司，先预测未来的市盈率和净利润，估算未来的市场价值，再按照期望回报率对未来市场价值打折确定购买价格，也是被投资大师常用的一种快捷估算方法。
所有者权益变动表
P285【所有者权益变动表和财报附注】：
2007年之前，公司所有者权益变动情况是以资产负债表附表形式予以体现。2007年之后，所有者权益变动表是独立于三张表的第四章表，单独呈现。
财报附注是是对四张表项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目做必要说明。附注也是财报会计报告体系的重要组成部分。
P287【所有者权益变动表】：
所有者权益变动表，也叫做“股东权益变动表”，所有者权益来源主要有三大块：股东直接投入、留存收益、直接计入权益的利得和损失。
所有者权益表反映公司本期内所有者权益的变动情况，包括：直接计入权益的利得和损失；权益总量的增减变动；权益增减变动的结构。
P287【利得和损失】：
利得的引入将“收入”依据来源拆成了两部分：
- 来自日常经营活动，被称为“收入”；
- 来自资产及负债的价值变化或偶然事件，被称为“利得”。
收入和费用对应，收入减去费用是利润。利得和损失对应，利得扣除损失，可能形成利润，也可能直接形成净资产。
利得和损失分为两大块：
- 计入当期利润的利得和损失；
- 不计入当期利润的利得和损失。
如果认真阅读了资产负债表和利润表，所有者权益变动表读不读问题不大。
P288【计入当期利润的利得和损失】：
- 资产减值损失；
- 公允价值变动收益；
- 投资收益；
- 汇兑收益；
- 营业外收支；
P288【不计入当期利润的利得和损失】：
不计入当期利润的利得和损失在利润之后的“其他综合收益”披露，包括：
（1）可供出售金融资产公允价值变动（不含减值损失和汇兑收益）；
（2）金融资产重分类，重分类日公允价值与账面价值差额；
（3）自用或存货房地产转换为公允价值模式核算的投资性房地产，转换日公允价值与原账面价值的差额；
（4）采用权益法核算的长期股权投资，被投资单位除净利润以外的所有者权益变动，在持股比例不动的情况下，企业按照持股比例计算应享有的份额；
（5）可转换债券所含权益对应的公允价值；
P289【合并所有者权益变动表详解】：
合并所有者权益变动表包含三个项目：归属母公司所有者权益，少数股东权益，所有者权益合计。
所有者权益合计=归属母公司所有者权益+少数股东权益。
少数股东权益，是在上市公司下属子公司中占少数股份的股东所拥有的权益，而报表是给上市公司股东看的，股东关注的是“归属母公司所有者权益”，因此，合并所有者权益变动表的展示中心是“归属母公司所有者权益”。所有者权益由四部分组成：实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。
P292【新准则-所有者权益变动表】：
新准则下所有者权益变动变化不大，新增了“其他权益工具所有者投入资本”和“其他综合收益结转留存收益”项目。其中“其他权益工具所有者投入资本”记录企业发行的除股票以外、分类为权益工具的金融工具带来的新增资本金额；
“其他综合收益结转留存收益”记录两项：
- “其他权益工具投资”处置时，之前计入其他综合收益的利得和损失转入留存收益（未分配利润和盈余公积）的金额；
- 由企业自身信用风险变动引起的、被计入其他综合收益的金额负债公允价值变动、在处置金融负债时，需要转入留存收益的金额。
今天的《手把手教你读财报》学习笔记就先写到这里，下期继续。