这是《手把手教你读财报》学习笔记的第十一篇，主要记录了怎么看现金流量表的相关内容。
《手把手教你读财报》学习笔记第十一篇
P230【现金流量表】：
现金流量表是事关企业生死存亡的表。一家企业，没有利润，也可能会活得很滋润，但是没有现金，一天都熬不过去。（现金流量表的重要性低于资产负债表和利润表）。
P233【为何要有现金流量表】：
现金流量表是资产负债表中“现金及现金等价物”变化的展开。现金流量表分为合并现金流量表和母公司现金流量表，投资者主要关注合并现金流量表。
企业的现金活动分为三大类：筹资活动现金流、投资活动现金流、经营活动现金流，以及一个附加的小尾巴，汇率变动对现金及现金等价物的影响。
P234【经营活动现金流量】：
（1）经营活动现金流入主要科目：销售商品，提供劳务收到的现金；收到税费返还；收到的其他与经营活动有关的现金；
（2）经营活动现金流出主要科目：购买商品，提供劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；本期支付的各项税费；支付的其他与经营活动有关的现金。
P235【投资活动现金流量】：
（1）投资活动现金流入主要科目：收回投资收到的现金；取得投资收益收到的现金；处置固定资产；处置子公司或其他营业单位收到的现金净额；收到其他与投资活动有关的现金。
（2）投资活动现金流出主要科目：构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；投资支付的现金；取得子公司及其他营业单位支付的现金净额；支付其他与投资活动有关的现金。
P236【筹资活动现金流量】：
（1）筹资活动现金流入主要科目：吸收投资收到的现金；取得借款收到的现金；发行债权收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金；
（2）筹资活动现金流出主要科目：偿还债务支付的现金；分配股利、利润或利息支付的现金；支付其他与筹资活动那个有关的现金；
P237【汇率变动对现金及现金等价物的影响】：
按照会计准则规定，外币现金流量及境外子公司的现金流量，应该采用现金流量发生当日的汇率及近似汇率折算。它与按照报表日汇率折算产生的差额，单独作为现金流量表的“汇率变动对现金及现金等价物的影响”披露。阅读时遇到不明白的内容，可直接用关键词在财报里搜索。
P238【如何理解现金流量表-直接法现金流量】：
从营业收入开始编制经营活动现金流量方法，称为“直接法”。一般是先统计出投资和筹资现金流（通常是有限次数的大额流入或流出），然后结合利润表和资产负债表等科目，反推经营活动现金流。
P239【如何理解现金流量表-间接法现金流量】：
按照会计准则规定，企业除按照直接法披露经营现金流量之外，还应在附注里披露间接法经营活动现金流量。所谓间接法，指从利润表的净利润数据入手，做三类调整后反推经营现金流的方法。
三类调整指：
- 利润表里面的费用，但实际没有支付现金的；
- 利润表的收入或费用，但与经营活动无关的；
- 没有体现在本期利润表里的经营性应付应收和存货变化，对当期经营性现金流的影响。
当期的经营活动产生的现金流量净额=净利润+利润表里已经扣除但并没有实际支付现金的费用+与经营活动无关的费用或亏损+利用期初（与经营活动相关的）非现金资产或负债转化来的现金；
P243【经营活动现金流的关键数字】：
现金流量表的重心是经营活动现金流，毕竟企业不可能长期靠股东投入或借债来生存。在经营活动的现金流里，关键数字有两个，“经营活动现金流量净额”和“销售商品、提供劳务收到的现金”。
（1）经营活动现金流量净额：经营活动现金流量净额为负时，企业入不敷出，需要筹钱度日；
- 当等于零时，企业的现金流勉强维持当前规模的经营活动，但没有剩余积累构建新的固定资产和无形资产；
- 当大于零但是小于折旧摊销，说明现金流能维持当前规模的经营活动，还能部分补偿折旧摊销，但企业并不具备更新升级能力；
- 当大于零且大于折旧摊销，说明企业不仅能正常经营，补偿资产的折旧摊销，还能为企业的扩大再生产提供现金，企业具有潜在的成长性；
- 当超过潜在的折旧摊销越多，潜在成长性越高。这种企业才是值得我们关注的企业。
同时，经营活动现金流净额还可以和净利润相印证，用现金流量表里的“经营现金流净额”除以利润表的“净利润”，比值越大越好，大于1是优秀企业的特征。
经营活动现金流净额>=1，说明公司净利润大部分是实实在在的现金，可能意味着公司具有某种竞争优势，具有这类特征的企业，属于“印钞机”的概率比较大（房地产企业是例外）；如果该比值持续<1，表明净利润的质量堪忧。
（2）销售商品、提供劳务收到的现金：这个数字可以和营业收入对比，因为销售商品、提供劳务收到的现金包含了增值税所以应该是：“销售商品、提供劳务收到的现金=营业收入*（1+增值税税率）”或者“销售商品、提供劳务收到的现金+本期净增加的银行承兑汇票=营业收入*（1+增值税税率）”。
如果这个比值持续大于1，说明企业销售的绝大部分款项已经收到，说明公司经营情况良好，商业地位稳固。反之，如果这个比值持续远小于1，说明大量款项作为应收账款欠着，这说明企业的产品或服务缺乏竞争力。
注意：如果企业收到大量银票或商票，同时并不将这些票据持有到期或贴现，而是转手背书支付给上游供货商，从而导致现金的流入和流出不体现在现金流量表里。这样的企业，“销售商品、提供劳务收到的现金”数据的观察价值会大打折扣。
P245【投资活动现金流】：
投资活动现金流出：
- 投给自己，形成固定资产、无形资产或子公司；
- 投出去，购买股票、债券、理财产品或参股联合营企业。
投资活动现金流入：
- 出售资产（包括有形资产、无形资产、股权、债券、理财产品等）；
- 股权、债券、理财产品等投资对象带来的分红和利息。
若投资活动现金净流量为负数，表明企业处于花钱扩张的阶段，反之，企业正在收缩或扩张放缓。
企业的对外投资，需要关注几点：
- 所投项目是否在企业的能力范围，历史证明，跨行业的多元化经营大概率会演变成多元恶化；
- 投资回报率，看投资回报率是否显著高于社会资金平均回报水平，如果显著高于，则是对股东有利的投资；
- 企业投资资金是来自自产现金（经营或之前的投资回报）还是筹资现金流入，投资人更喜欢能够自产现金投资。
P246【自由现金流】：
巴菲特提出的“自由现金流”。指的是企业经营活动赚来的钱里，去掉那些为了维持企业现有盈利能力必须再投下去的钱后，剩余的部分。它是股东在不伤及企业当前获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，是企业唯一的真实价值。
投资人可以用现金流量表的“经营活动现金流净额”减去“企业构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”来模拟自由现金流的大概数值。如果企业的构建资产是为了扩大生产而不是为了维持现有盈利能力，这样的模拟方法会低估自由现金流。
P246【筹资活动现金流】：
筹资活动现金流，需要区分权益性筹资和债务性筹资。
（1）权益性筹资：发行带有股权性质的金融产品融资，比如增发股票，优先股等，发行价能反映市场对企业价值和成长性的估计，可以作为自己对企业估值的参考；
（2）债务性筹资：指的是贷款或者发行债券，债务性筹资的利率能反映市场对企业信用的评价，可以帮助投资人评价该企业的安全性。一般来说，利率越高，企业越危险。
总结：三大活动形成的现金流净额，加上企业期初拥有的现金及现金等价物，经过汇率调整，便得到了企业期末的现金及现金等价物总额。这个数字，就是资产负债表上“货币资金”科目里的现金及现金等价物总额。