2024年我们正在经历最复杂的A股开局，但小编仍想借用一下“宝总”的话：行情嘛，是跌出来的……
截至1月5日收盘，沪指跌0.85%，收报2929.18点；深证成指跌1.07%，收报9116.44点；创业板指跌1.45%，收报1775.58点。沪深两市成交额7363亿，较上个交易日放量629亿。北向资金尾盘出现明显抢筹动作，全天净买入19.92亿元，其中沪股通净买入15.64亿元，深股通净买入4.28亿元。
从上图可以看出，开年以来，各大指数表现比较疲软，但高股息策略却持续受到追捧，其中，煤炭龙头市值反超新能源龙头，个别国有大行甚至创出上市以来新高！站在当前时点，我们不妨来探讨一下，红利策略还能一直牛下去吗？
我们就以这几年高股息、红利股的代表指数——中证煤炭指数为视角来讨论。从2020年7月至今，中证煤炭指数涨幅高达126%，期间最高涨幅达160%以上。
以往，煤炭、钢铁等板块被称之为周期股，虽然之前也是高股息，但主流资金更倾向视之为“价值陷阱”。直到最近几年才摇身一变，成为高股息、分红股的代表。
另外，高股息、高分红的另一个代表板块——银行板块也是如此，虽然国有大银行分红率尚可，但前几年PB却一直在下降。因此，这两年红利类资产的爆发，固然一部分是高红利、高股息的因素，但更多的因素也许在于这类公司的稳定性往往更高。
那什么情况下，主流资金才更关注公司的稳定性呢？往往是在缺乏高景气投资的机会或者投资环境比较艰难的时候。
通过复盘，我们发现：每当经济表现趋缓，红利策略往往有相对高的超额收益表现；而一旦经济表现走强，红利策略的体验往往就不是很好，沦为“别人大涨，你不涨，甚至不涨”的落后指数。
另外，还有一个规律：当某种策略被市场上人尽皆知，已经开始走加速段的时候，往往这类资产也到了行情的中后期，普通投资者往往难以把握。
所以，您认为红利策略或者高股息的高光时刻还能持续多久？您更看好高股息还是高成长？