奥瑞金的年报已经公布了，今天我们就来分析一下这只股票。
奥瑞金股票年报分析
奥瑞金属于金属包装行业，说的更细一点就是食品饮料金属包装制造业。奥瑞金2021年营业收入138.84亿，同比20.22%，归属净利润9.05亿，同比19.68%。经营现金流11.82亿，同比51.35%。
上表可以看出，奥瑞金2021营业收入增速有所下降，但净利润有明显增长。
再来看看单季收入和净利润：
Q1-Q4营业收入和净利润增速逐季下滑，一方面和2020年Q3、Q4的高基数有关，另一方面后续介绍。
2021奥瑞金年报不再区分三篇罐和二片罐，金属罐整体毛利率16.69&，下降5.39pct。
2021年金属罐成本0.54，较2020你啊0.47，上涨0.07，而金属罐售价上涨0.035，说明奥瑞金原材料涨价影响毛利率。直接材料成本占比82.92%，较2020年80.07%，上涨2.85pct。
奥瑞金的费用率继续降低，销售费用率降低16.18%,管理费用率降低7.08%，财务费用率降低5.74%，总费用率降低2.41pct。
2021年奥瑞金的净资产收益率略有下降，主要还是净利率下降较大，另外资产周转率上有所提高。
同时，存货周转率下降，应收账款周转率有明显提高。存货29.59亿，同比11.9%，资产占比17.78%，应收账款21.62亿，同比32.9%，资产占比12.99%。
奥瑞金的灌装业务：拥有6家灌装基地，年产能20亿罐，为中国红牛、加多宝、战马、元气森林、伊利、可口可乐、东鹏等提供包装+ 灌装服务。
2021年，奥瑞金投资收益2.5亿，其中，对联营企业和合营企业的投资收益1.87亿，较2020年1.69亿增长0.18亿，其中，中粮包装贡献1.1亿，永新股份贡献0.75亿。
上表显示，奥瑞金的红牛业务占比依然是持续下降。
奥瑞金股票分析总结
- 奥瑞金固定资产45.5亿，同比增长16%，资产占比27.33%，在建工程3.52亿，同比增长12%，资产占比2.12%。公司的营收增长基本上依靠固定资产的扩张实现，所以固定资产的增速决定未来营业收入的增长。
- 公司已完成澳洲Jamestrong包装业务收购，与亨氏、联合利华、A2奶粉建立合作关系，成为新西兰A2奶粉独家供罐商。
- 奥瑞金为中国红牛配套的辽宁开原生产线和贵州饮料罐生产线投入运营。
- 飞鹤克东工厂内建立第二个“厂中厂”项目。
- 奥瑞金推出的自有品牌产品“犀旺”运动营养饮料和“元养物语”系列功能饮料，预制菜产品，采用覆膜铁金属碗罐包装。
总之，奥瑞金的营业收入继续在增长，费用率保持控制，新业务、新客户也不断在开拓；公司红牛营收占比不断下降，原材料涨价导致价格传到具有滞后性，造成了毛利率降低。目前，奥瑞金股票静态PE=13，个人认为估值是较为合理的，从奥瑞金股价来看，近期一直围绕着5块附近横盘，这里很有可能就是阶段性的底部了。