今天我们来分析下药明康德这只股票，药明康德最近出了中报（半年报），我看了下，算是略超我的预期。
药明康德上半年营收188.71亿，同比增长6.28%；归母净利润53.13亿，同比增长14.61；扣非归母净利润47.61亿，同比增长23.67%。
新增客户超过 600 家，过去 12 个月服务的活跃客户超过 6,000 家。剔除特定商业化生产项目，公司在手订单同比增长 25%。
分地区来看，来自美国客户收入人民币 123.7 亿元，剔除特定商业化生产项目后同比增长 42%；来自欧洲客户收入人民币 22.2 亿元，同比增长 19%；来自中国客户收入人民币 32.3 亿元，同比增长 6%；来自其他地区客户收入人民币 10.4 亿元，同比增长 6%。
分业务来看：
- 化学业务实现收入人民币 134.7 亿元，同比增长 3.8%，剔除特定商业化生产项目，化学业务板块收入同比强劲增长 36.1%。
- 测试业务实现收入人民币 30.9 亿元，同比增长 18.7%。生物学业务实现收入人民币 12.3 亿元，同比增长 13.0%。
- 细胞及基因疗法 CTDMO 业务实现收入人民币 7.1 亿元，同比增长 16.0%。截至 2023 年6 月末，在手订单同比增长 28.8%。
- 国内新药研发服务部实现收入人民币 3.4 亿元，同比下降 24.9%。
再看一下药明康德各业务的毛利率变化，可以看到毛利率大幅提升，应该主要是受益于汇率的变化。因为今年以来美元一直在升值，而药明康德以海外业务为主。
药明康德的费用方面，销售费用下降0.6%，管理费用增加0.25%，财务费用为负4.8亿，而2022 年同期为负2亿，主要是因为美元兑人民币汇率持续上升产生的汇兑收益增加。
公司公允价值变动收益为人民币 31,099.21 万元，2022 年同期为人民币 90,726.66 万元，主要系报告期内公司提前赎回可转债，因而相应股价波动带来的收益减少人民币 23,433.52 万元；药明康德所持有的其他非流动金融资产因公允价值变动带来的收益减少人民币 19,779.09 万元，以及生物资产等其他公允价值计量项目净收益减少人民币16,414.84 万元。
我认为药明康德这只股票的中报是略超预期的，尤其是新增订单的数据，在剔除新冠订单的情况下，同比能增长25%；另外费用控制很好。从药明康德的半年报可以看出，目前国外的营收和订单增速要好于国内，明年创新药回暖后，我相信应该也是国外要先于国内回暖。