价值投资一只好股票是不是任何时候都可以买入？答案是否定的。买入一家好企业的股票也需要择时，否则你会浪费很多时间成本，以及资金的机会成本。好企业的最佳投资机会是低估，中等投资机会是估值合理，失败的投资机会是高估。
一定要搞明白，我们投资股票，或者说价值投资，到底赚的是什么钱？我们所赚之钱是企业内在价值与买入股价之间的差额，差额越大必然盈利越高。
而这个差额的出现一方面是企业盈利增长带来的，企业盈利的不断增长必然导致内在价值的进一步提高；其次是大众的非理性对企业内在价值的误判，即大众并不能总是对企业进行一个合理的价值评估，评估价越低，我们买入价越低。
商业经营有一个很重要的公式，叫利润=销量*单价-成本，这是企业利润的源泉。企业可以通过增加销量提升单价，或者控制成本，来提升利润。成本是企业付出的，营业额是企业得到的，得到的减去付出的是，是企业最终的经营成果。
股票投资同样有一个很类似的的公式，叫获利=内在价值-股价成本，股价成本是投资者付出的，内在价值是投资者得到的。投资者要想提升获利，同样包含两个方面。
一个方面是股价成本低，即买的便宜，这个便宜指的是大众低估了企业的内在价值；另一个方面是企业价值本身的成长会导致内在价值的提升。这就是戴维斯双击的进一步解读，这就是股票投资者能够成功的关键。
反之，失败的投资者就是戴维斯双杀，一方面是股价成本付出过高，一方面是企业内在价值的不断萎缩。
股票卖的好，不如买的好。会卖的人不如会买的人。买的好的人，股价付出成本极低，而企业又有很大的成长空间，在买入的那一刻就已经决定了未来是会赚钱还是会亏钱。
这也是为什么，即便我们判断出是好企业，也一定要择时买卖的原因。这意味着它会增加我们潜在收益率，也意味着会降低我们潜在的风险率，还意味着容纳我们的出错率，这也是口口相传的安全边际。
择时是一个区间。低估还是高估只能是一个区间，只能是一个相对值。很多人说我要抄底了，我要逃顶了。问题是你怎么知道你现在是底部还是顶部？
说这话的人，头脑中大概率是个绝对化的思维，而不是一个相对化的思维。企业的内在价值只能在一个相对化的思维过程中应用，即便你用定量的方法去分析，也只能算出一个相对值。
一个人是瘦子还是胖子，你肯定能一眼辨别出来。但是你想分毫不差的说出这个瘦子是多重，胖子又是多重，我认为难度比较大。但是如果你说这个瘦子和胖子体重在什么范围内，我认为就很靠谱，难度不大。
经验越是充足，会把这个体重范围缩的越小。评估一人的体重跟评估企业的内在价值，没有什么两样，思维都是一样的。
既然择时是一个区间，这就能给我们买卖股票提供了对应的策略，即一次不要压上所有的筹码，不要一把梭哈。在你判断是低估状态时，分批次入场；在你判断是高估状态时，分批次退场。
因为随后的股票可能继续低估，也可能继续高估，这会让我们进一步降低买入的成本，进一步扩大我们的盈利空间。
当然，随后的股票也有可能掉头往反方向去，这又有什么关系呢。因为，我们买入卖出的决策从不是建立在对股价的预测上，只是建立在容纳各种情况的策略上。毛主席曾经说过：策略是我D的生命。
同理，策略是投资者的生命。另外，我们反正也不可能赚所有的钱，我只赚我们策略之内的钱，只赚机会倾向于我们时候的钱。其他的钱不属于我们。
择时可能的机会。我个人认为，择时的机会分为两种情况：一种是特殊情况，一种是一般情况。
先说特殊情况。有人说价值投资者，要有足够的耐心，这倒没有什么值得反驳的。足够的耐心等待的是特别好的机会，巴菲特有个卡片打洞理论，大概说的是一个卡片只有二十个孔，每个孔对应一个投资机会，那么人生就只有二十次投机机会。这种机会你肯定要耐心等待，特别看中，它是真正赚大钱的机会。
再说一般情况。这种情况是，即只要你手中有闲钱，只要企业的估值还在合理范围内，你都可以选择买入进场。这种投资的机会应该说是非常多的。
把投资当成一种修行，当成一种生活方式。选择成为一个真正的投资者，很多人想在股市赚一把都走，有这种想法的人多半会沦为绿油油的韭菜。先要生命活的足够长，才有机会在股市存活足够长，才能年复一年的利用复利的力量积累财富。