经历两年长期调整，医药板块正成为基金经理布局的关键领域。据公开信息显示，多只医药主题基金准备入市。那么，生物医药板块现在值得投资吗？若行情终会“轮”到医药板块，我们该如何布局生物医药板块？
下面我们以国证生物医药指数（代码：399441）为样本来对医药板块做个简单的分析。
国证生物医药指数以A股生物医药相关上市公司为样本空间，根据市值规模和流动性综合排名，选出前30只股票作为指数样本股，反映了生物医药行业的整体运行情况。
截图来自wind。
行业权重来看，国证生物医药指数主要为CXO（医疗研发外包）+疫苗+医美+血液制品等，细分赛道景气向上。
生物医药板块依然是长坡厚雪优质赛道
随着人口老龄化加速、生育z策放松及行业顶层设计逐步走向成熟，生物医药板块作为长坡厚雪赛道，有望长期收益。
2022年年报显示，国证生物医药指数营业收入同比增长30.4%，归母净利润同比增长7.1%。
数据来自wind、华安基金，历史业绩仅代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
疫情后医药生产、流通和消费场景恢复，23年一季报显示，国证生物医药指数前十大成分股大部分保持了较高的营收和净利润增速，龙头业绩拐点已现。
（仅为权重股业绩展示，不做个股推荐，市场有风险，投资需谨慎。）
对于生物医药公司而言，高研发投入支持多管线推进是公司保持长期竞争优势的基石。2019年来，国证生物医药指数成分股研发支出占营收比例（中位数）持续大幅高于医药生物行业，研发投入强度保持显著领先。截至22年年报数据，国证生物医药指数研发支出总额占营收比例中位数达9.56%，为成长韧性奠定优良基础。
数据来自wind、华安基金，为2022年年报各指数研发支出占营收比例
国证生物医药指数跑赢同类主流指数
统计国证生物医药指数的历史走势，基日以来表现超越医药生物行业表现。
自指数基日（2009年12月31日）至今，国证生物医药指数跑赢同类主流宽基指数，相对申万医药生物行业的超额收益为50个百分点，风险收益特征上也有更好表现。
截图来自wind，自2010年1月至2023年6月9日，国证生物医药指数走势
国证生物医药指数也是波动最大的指数，在上涨波段进攻性更强，在下跌波段回撤更大。
2021年起医药行业整体进入下行通道，随着行业逐步出清，z策层面压制医药估值的因素缓释，医药行业中长期配置价值依然凸显。
国证生物医药指数估值处于较低分位
当前国证生物医药指数的市盈率PE（TTM）为28.77倍，回落至一倍标准差以下，处于过去十年5%分位以内。
截图来自wind，为国证生物医药指数PE-TTM
与此同时，国证生物医药指数的风险溢价率（1/市盈率-中国10年国债收益率（中证））为0.81，为近十年来97.29%水平。
截图来自wind，市场有风险，投资需谨慎。
从估值水平、风险溢价水平率来看，国证生物医药指数处于非常具有性价比的水平，同时也反应出医药板块的投资性价比。
生物医药板块长期投资价值凸显
长期来看，医药生物板块基本面优秀。随着人口老龄化、生育z策放松及行业顶层设计逐步走向成熟，生物医药板块有望长期受益。
公开数据显示，目前，中国医疗卫生支出占GDP比例（%）为7.1%，美国为19.7%。中国医疗卫生领域依旧具有较大增长空间。我国生物医药行业正处于快速发展阶段：外需稳步增长，内需持续强劲，进口替代迎来窗口期，药物研发开支持续快速增长。
虽然当下的市场是数字经济和人工智能的风口，但医药行业依然是值得长期投资的优质行业，其中有“创新+消费升级”驱动的疫苗企业，将面临快速发展阶段；而血制品行业也保持良好增长态势，行业供需两端都有巨大成长空间；再者，新药研发支出向上，带动CXO的高速增长，全球产业链中国化趋势逐步明朗。
总体来说，在生物医药板块中，疫苗、CXO、创新药都属于高景气赛道，是投资医药板块的优质选择。