本周A股股市出现了明显的下跌调整走势，沪指收出了4连阴。中特估概念股走出杀伤力巨大的“A”字形，数字经济主线和消费医药也延续疲软，反到是新能源板块出现了小幅反弹。
我们在前几周的回顾中，多次和大家强调今年A股市场选择的两条主线，均是典型的主题投资模式，散户投资者要对其高波动性有充分认识，谨慎参与主题投资的追高炒作。本周A股的行情更充分的说明了这一特点。
本周主流指数表现如下：
数据来自wind，截止20230513
指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来
A股各行业表现如下：
数据来自wind，截止20230513
指数表现不代表个股收益，历史数据不代表未来
A股股市为什么连续下跌？
下面我们来分析一下股市下跌调整的原因。本周市场主要调整的原因，可以从两个方面理解：
第一、经济弱复苏继续被新公布数据印证。
5月11日，统计局公布了4月价格指数，CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，PPI同比下降3.6%，环比下降0.5%，均低于预期，反映需求复苏整体偏弱。当天央行公布4月金融数据，社融增量1.22万亿元，预期1.72万亿元，M2同比增长12.4%，预期12.6%。
这样的数据进一步指向了当前经济存在的主要问题主要是消费疲软导致的，过去几年居民资产负债表收到了一定损伤，更重要的是预期的变化使投资和消费行为都更保守，这样的“疤痕效应”影响了经济复苏力度，供需的短期错配也带来了价格指数的下行压力。
第二、主题投资资金和情绪的阶段性高点兑现。
今年至今已经过去了1/3还多，实际上走出了两条主线行情，一是数字经济，二是中特估概念。前者基于早期产业想象空间的投资，基本没有业绩印证。后者基于z策改革的想象空间投资，也是无法证实，无法证伪的概念。市场在“强流动性+弱经济”的市场环境下选择题材炒作无可厚非。
但是，这两条主线的短期涨幅均比较大，同时吸引了市场上绝大多数的交易量，但场外增量资金并没有特别多。这种情况下，要进一步维持主线的上涨，就需要消费医药新能源等赛道的机构资金进一步割肉下跌。
实际上，让机构主动割肉基本面相对优秀的赛道公司，并来追买题材炒作，多数人不太会主动做这种选择，所以跌多了以后，抵抗力也比较明显。而对于题材炒作的主线来说，没有不断的增量资金，就自然会迎来调整。调整的过程中，压制整个市场的情绪和风险偏好，就容易出现普跌。
散户如何应对市场调整？
面临股市的下跌回调，散户投资者同样有两点应对的观点参考：
第一、从逆向思维看待偏弱的基本面数据。
考虑到CPI数据连续数月低于预期，4月金融数据也开始低于预期，年青人失业压力偏大，实际利率偏高等因素，提振内需的z策发力很值得期待，特别是刺激消费、稳定内需方面的z策。而这类z策陆续出台，也很可能会使2月至今的主题投资风格，转变到与基本面相关性更高的行业和板块上。短期市场的调整，向下的空间或许不大，就会反映出利空出尽和风格转换，后面几个月，可能要重点关注立足基本面的投资方法。
第二、谨慎参与短线博弈。
当今A股市场的投资者结构，散户数量和机构数量占比此消彼长，机构投资者中量化策略份额持续提升。这些特点都会使散户自主交易的环境进一步恶化，获取收益的难度持续提升。在很多领域，剧烈的博弈带来日内和日间股价的剧烈波动，不停诱惑着投资者参与短线博弈，但实际上很多收益都是看得见，吃不着。当量化机器人越来越多的时候，普通投资者更要相信常识、长期投资、冷静决策。