昨天的热股第一肯定非中国平安莫属。公司前一晚发的一季报，连带着整个保险板块原地起飞，中国平安股票也随之涨停，我印象里平安这几年就没涨停过，上次涨停估计得追溯到2015年这种疯狂年份吧。
今年一季度，中国平安营运利润（可以理解成扣非）414亿，同比减少3.4%，净利润384亿，同比增长49%。其中，寿险贡献了282亿的营运利润和250亿的净利润，占绝对大头。
保险股中国平安股票点评分析
一看资产端：
今年净利润49%的增长，好是好，但也要清楚主要是投资收益造成的（主要是少亏），今年一季度平安只亏了32亿；
而去年一季度平安亏了197亿；
这种非经常性损益只能说是经营之外的添头。尤其像平安这种坐拥4.37万亿投资组合（2022年年报数据）、仅股票+权益基金就有3700多亿的巨头，投资收益率随便上下浮动一两个点，净利润就得增减三四百亿。
二看负债端：
负债端主要关注的就是公司经营，关键指标是新业务价值和代理人。其实保险股应该看什么指标，公司研报里都告诉你们了。
今天中国平安股票涨停就是因为，里面的新业务价值这个指标同比增长9%，相同假设下同比增长21%。
新业务价值还可以进一步拆解：
首年保费和新业务价值率。这些都是保险行业的术语就不展开解释了，简单说首年保费是营收，新业务价值率是毛利率，新业务价值是毛利。
如何正确理解中国平安一季报，是不是真的像股价表现的那么好，看这三个指标的变化就明白了：
为什么平安股价2019年、2020年就再也涨不动了？
原因就是这个：首年保费、新业务价值率、新业务价值，这三个数据一年比一年差。同时你们也就知道如何理解中国平安的一季度财报了。
因为保险行业的特性和现状，所以今年一季报的同比环比都要看：
以上两张图反应的现实是：
今年一季度中国平安新业务价值（毛利）同比、环比上升，主要是首年保费（营收）增长明显，但新业务价值率（毛利率）同比、环比是下降的。
这说明，中国平安今年一季度净利润增长主要是因为薄利多销，卖了很多低毛利率的产品，低毛利率说明行业竞争激烈，卖的多说明平安的品牌力还是在的。
以上说的是新业务价值这个关键指标。另一个关键指标，很多大v关注的是代理人数量，通过代理人数量来证明改革成效与否，但其实是不对的，或者说理解的太浅了。
核心指标其实是代理人的人均创收。去年平安代理人的人均新业务价值同比增长22.1%，前年同比减少4.1%，大前年同比减少28.4%。
也就是说代理人这个指标，去年就已经有很大改善。至于所谓的代理人数量，今年一季度从44.5万下降到40.4万，其实是一个正常的资本家行为，只要人均创收还在增长，资本家就一定会继续向下试探代理人的数量极限，争取用更少的人，创造更多的收入。
人均创收是比代理人数量更提前的指标。我打个比方你们就明白了，例如去年你有100个员工，人均创收100块，今年你有50个员工，人均创收50块，请问你是管理层你下一年会怎么做？肯定是把员工数量提回100啊。
所以作为股民，你要是以代理人数量还在下滑，就认为公司还没出现拐点那就晚了，因为公司只会在明年年报时候才披露，员工数量又重回100了。
综上所述， 中国平安的几大关键指标，新业务价值里的首年保费√，新业务价值率×，代理人人均创收√，三个指标两个有触底的意思，这意味着平安的寿险改革可能接近结束。中国平安股票的基本面未来大概率要反转了，至于要怎么操作大家模式不同就各显神通了。