今天热股第四是跌停的歌尔股份，公司昨晚发的去年和今年一季度业绩。下面我们就来点评分析一下歌尔股份的财报。
歌尔股份去年的财报不用多说，四季度歌尔股份因为良率问题被苹果砍单，由此导致存货、固定资产等各项减值18亿，直接腰斩掉去年净利润。
意外的是歌尔股份今年的一季报，营收同比增长20%，但净利润同比减少88%，毛利率更是只有可怜的7%。对照公司的主营构成：
这说明，歌尔股份20%的营收增速中，主要出力的是低毛利率的苹果订单（耳机订单），而不是高毛利率的meta订单（vr订单）。
其实，今年2月就有传闻说歌尔股份和苹果已经冰释前嫌，除了恢复原有耳机订单之外，还给了新订单。不过当时歌尔股份没有正面承认，但从一季报来看估计传闻可信度八九不离十。
不然仅凭自己日子都过的紧巴巴的meta，是给不了歌尔股份20%增速的订单的，如果给了，那歌尔的毛利率也不会只有7%。
上面是需求端，生产端歌尔股份也有一个很大的隐患，就是越来越高的营业成本。
营业成本包括直接材料、直接人工和制造费用，例如原材料是直接材料，生产人员的工资是直接人工，制造费用的子项比较多，和生产有关的办公费差旅费通通都能算进去。
歌尔股份营业成本的增速超过营收增速，有一种可能是，为了得到20%增速的订单，公司不得不花了较大的代价，例如亲自飞过去被苹果大爹教育一顿，掏掏罚款，最后都算进营业成本里。但不管怎么说，至少歌尔股份的营收增速保住了，利润有点儿是点儿，能发出来工资就行。
歌尔股份的业绩能否反转主要还是看后续meta的脸色，虽然拿回了苹果的订单，但是市场并不买账，就那点毛利率实在不够看，于是大家先跌为敬。