本周因为开运动会时间相对较多一点，同时又恰逢放假，所以尽量多看看上市公司的财报。最近宁波银行发布了2022年财报，对于这个银行板块的优等生，值得我们花时间分析一下。
宁波银行股票最新财报分析
一、宁波银行股票总体印象
财报期内，宁波银行实现营业收入578.79亿，同比增长9.67%；其中公司实现利息收入787.31亿，同比增长16.19%，非利息收入 203.58 亿，同比增长 1.40%；实现归属于母公司股东的净利润230.75亿，同比增长18.05%。其中第四季度营收为130.87亿，同比下降-5.82%，净利润为59.17亿，同比增长13.04%。
截至报告期末，公司不良贷款余额 78.46 亿，不良贷款率 0.75%，较上年末下降 0.02个百分点，继续保持行业较低水平。逾期 90 天以上的贷款余额 53.21 亿，占比 0.51%，较上年末下降 0.03 个百分点，拨备覆盖率 504.90%，同比下降24.62个百分点；但仍处于较高位置。
报告期末，公司总资产23660.97亿，较上年末增长17.39%（快于M2增速）；各项存款12970.85亿，较上年末增长23.19%；各项贷款10460.02亿，较上年末增长21.25%。报告期内，公司净息差2.02%（下降明显，比兴业银行的净息差都低），同比下降19个BP，主要原因是受LPR下调等因素影响，贷款定价下行，存款竞争激烈且成本保持相对刚性。
加权平均净资产收益率 15.56%，同比下降 1.08个百分点；总资产收益率 1.05%，同比下降 0.02 个百分点。截至 2022 年末，公司资本充足率为15.18%，一级资本充足率为 10.71%，核心一级资本充足率为 9.75%（下降0.41个百分点）。
目前股价27.18元，7.78倍PE，1.2倍PB，每股分红还是0.5元，股息率仅为1.84%。在资产质量变坏趋势下，目前的股价还在筑底中，关键是股息率也没能给股价得以支撑。在今年低估高股息行情中，宁波银行股票价格很大概率会进一步下跌。
二、宁波银行经营数据
1.宁波银行资产质量分析
从上表中可以看出，宁波银行的资产质量在2022年出现了较大问题（重点看上表中橙色部分）。正常类贷款占比为98.67%，同比下降0.09个百分点；关注类贷款占比0.58%，同比抬升0.1个百分点；不良认定标准也放松了，逾期不良比为107.5%，远超去年。不良率的先行指标，正常贷款迁徙率、新生预期贷款率和新生不良率都抬升不少，这些都说明宁波银行的资产质量在变坏。
再看蓄水池，本期大幅核销了74.15亿，但是因为新生不良增多，所以拨备覆盖率还是下降了，从525.52%下降至504.90%，唯一安慰的是好在蓄水池的水位仍较高，维持在500%以上，属于银行中的第一梯队。
核心一级资本充足率从去年的10.16%下降至9.75%，兴业银行的核心一级资本充足率都为9.81%，这真是个大问题。
2021年公司才按照19.97元，以每10股配售1股的比例配售募集了118.9亿资金。查看资料宁波银行累计分红259亿，累计融资563.7亿，派现融资比仅45.94%。资本金消耗过快，内生性增长能力不足，所以分红也提高不上来。这是重大减分项，相比而言宁愿选择估值更低，股息率更高，经营更稳健的招商或成都银行呢。
2.宁波银行盈利能力
宁波银行实现营业收入578.79亿元，同比增长9.67%；其中公司实现利息收入787.31亿元，同比增长16.19%，非利息收入 203.58 亿元，同比增长 1.40%。净利润的增长也是在减少信用减值损失的基础上取得的。关键是净息差为2.02%，同比下降19个百分点，已经低于兴业银行的2.1%了。2022年非息收入占比下降约3个百分比，原因跟其他银行差不多。
目前来看，宁波银行最关键的问题是净息差的企稳和核心一级资本充足率的抬升。
三、宁波银行股票估值分析
目前宁波银行股票价格为27.18元，7.78倍PE，1.2倍PB，每股分红还是0.5元，股息率仅1.84%。屋漏偏逢连夜雨，查阅资料发现宁波银行的股东人数在今年第一季度上涨50%，已由10.39万上升至15.69万（如下图）。股权分散，股息率又低，股价会继续承压。
如果按照近5年的估值区间，大概率会下降至1PB以下，约25元附近。如果按照股息率2.5%，股价还可能下降至20元左右呢。
以上就是我们对宁波银行财报的分析观点了。如果你现在问我宁波银行股票能不能买？后是否值得持有？还是前面说过的观点，如果想投资银行股，我会选择估值更低、股息率更高、成长性好、经营稳健的招商银行或成都银行。