3月结束4月又到了财报季，今天来来跟大家分析下2023年最新公布的招商银行财报。
招商银行2022年财报总体印象
招商银行2022年营业收入3447.38亿，同比增长4.08%；净利润1380.12亿，同比增15.08%；不良余额580.04亿，不良率0.96%，比2021年上升了0.05%；拨备覆盖率450.79%，同比2021年的483.87%，下降33%。
净资产收益率17.0%，总资产收益率1.42%，均同比提升，还是那么优秀。净息差为2.4%，减少0.08个百分点，控制得不错。关注类贷款1.21%，同比0.84%，增加0.47%。核心一级资本充足率13.68%，同比去年12.66%，进一步提升，内生性增长能力值得肯定。每股分红1.738元，分红稳定提升，目前股息率5%。
招商银行总资产101389.12亿，同比增长9.62%，其中贷款总额58071.54亿，同比增速8.84%；总负债91846.74亿同比增长9.56%，其中存款75905.79亿，同比增长18.88%。
单看上面的核心数据，发现招商银行的资产质量有些不好，但总体还是非常优秀的，仍处于第一梯队。
下面我们对招商银行资产质量和盈利能力进行详细分析。
招商银行财报经营数据
1.资产质量分析
从上表中可以看出，2022年在疫情和房地产行情影响下，招商银行资产质量出现了问题。不良率提升，拨备覆盖率减少，但好在不良率在1%以下，拨备覆盖率维持在450%以上。不良率的先行指标正常迁徙率抬升至1.5%，新生不良率也相比2022年增加0.22%。关注和逾期贷款占比抬升，财报中显示主要是受疫情影响信用卡逾期增多。
招商银行财报中显示2022年招商银行房地产贷款余额比2021年下降了6.4%，占贷款总额比例从21年的7.21%下降到6.21%。不良贷款余额从21年的56.55亿大幅上升到153.48亿，不良率从21年的1.41%大幅上升到4%，这是不良率有较大抬升的主要原因。
相信2023年经济好转后，招商银行资产质量会得到改善，向好发展。
2.盈利数据分析
从上表可以看出，在信用减值损失减少的基础上，净利润才取得了了15%以上的增长。营业收入3447.38亿同比增长4.08%。其中净利息收入2182.35亿，同比增速7.02%。年报非息收入1265.48亿，同比增速-0.17%。非息收入减少，主要是下半年债权市场和股市的共同影响导致的。2023年，这一部分也会得到解决。
招商银行财报中指出，银行零售金融业务税前利润941.78亿元，同比增长21.19%，占税前利润的57.04%，同比上升4.60个百分点；营业收入1914.22亿元，同比增长6.93%。零售业务营收占比达55.52%，同比上升1.48个百分点。
如果仔细观察招商银行财报会发现，招商银行中零售贷款占比52%左右，不良率很低，消耗的核心资本少。这也是为什么平安银行大力发展零售业务的原因。不良率低，消耗资本金少，净利率高，这就是所谓的轻资产。
截至2022年末，招商银行零售客户总数达1.84亿户，较上年末增长6.36%；管理零售客户总资产(AUM)余额12.12万亿元，较上年末增长12.68%。这些都是招商银行的核心资产。
三、招商银行财报重点信息
1.净息差
招商银行的财报和业绩说明会中都指出2023年上半年会承压，但下降的幅度小于2022年。在2022年内忧外患的时候，招商银行还是取得了2.4%的净息差，这得益于它强大的低成本存款优势。
2.房地产风险
招商银行业绩说明会中指出2023年整个房地产不良贷款的生成相较去年来讲会有一个比较大的下降。2023年整个房地产不良贷款的生成相较去年来讲会有一个比较大的下降。
3.资产质量的持续变化
建议随时跟踪招商银行的资产质量变化，这是银行的生命线。
四、招商银行股票估值分析
从上表中看出，招商银行股票价格的第一道防线，一般在5-6倍PE。较大调整的第二道防线，最低在0.8倍PB。行业出现问题，第三道防线，股息率为5-6%。
预估2023年招商银行每股收益为6元，净资产36元，极限下跌位置为30元附近。目前34元的位置，距离下跌极限也就10%距离。未来三年大概率业绩增长率在12-15%，2025年业绩在7.5-8元附近，三年分红5元，如果辅以7-8倍PE，60元股价，具有翻倍的潜力。
以上就是我们对招商银行财报的分析和观点了。最后说下，目前A股市场很多股票的估值都处于较低位置，股息率又封杀了下跌空间，未来随着经济变好，都具有3年翻倍的潜力。我们目前要做的就是耐心持有个股，有闲钱就继续不断收集股权，实现稳稳的幸福。