说到股票市盈率选股方法，就不得不提“低市盈率投资者”的鼻祖约翰.聂夫，他执掌温莎基金，在长达31年的职业生涯中，年复合增长率13.7%。他的选股法则主要包括以下要素：
低市盈率：基本增长率超过7%，收益有保障；总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳；除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票；成长行业中的稳健公司；基本面好。
约翰.聂夫也是一位高股息策略的成功实践者，他的高股息投资策略具体内容是：
低市盈率，即股票市盈率必须低于市场平均值40%至60%；具有较好的分红；具备一定的成长性，即股票最好拥有7%以上的增长率。
股票市盈率是一个重要的估值指标，股息率也是衡量企业是否有投资价值的重要标尺之一。
一、股票市盈率的概念
市盈率表示了一家公司市值和盈利的比值。
用公式表示即：PE=P/E
其中PE代表市盈率，P代表公司市值（或股价），E代表公司盈利（或每股收益）。
市盈率倍数可以简单地理解成：你的投资需要多少年回本。比如你投10亿买下一家公司，如果这家公司每年都能赚1亿，那么需要十年你才能挣够10亿回本，那这个十年，就是10倍市盈率。
市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率。
理由：p=eps/r，PE=p/eps=1/r。
（p=股价，eps=每股利润，r=贴现率，贴现率往往可以理解为回报率）
（可以简单的理解为：市盈率=股价/年度每股盈余，如果当年每股盈余全都用来分红的话，投资年收益率=年度每股盈余/股价）。
PE=股价/利润，PB=股价/每股净资产，ROE=利润/每股净资产，
因此：PB=PE*ROE。（PB是市值与净资产的比值，显示的是每单位净资产的市场标价。
PB越低，则代表每单位净资产的标价越便宜。ROE是净利润与净资产的比值，反映的是单位净资产可以产生的净利润。ROE越高，则代表每单位净资产的盈利能力更强）
因此，PE同时反映了一家企业每单位净资产的价格、每单位净资产的盈利能力。
PE其实是一个性价比指标，反映了净资产的标价与盈利能力的关系。
标价越低，盈利能力越强，则PE越低，显示投资性价比高；
反之，标价越高，盈利能力越弱，则PE越高，显示为投资性价比低。
这样看来，低市盈率指数其实是一个高性价比指数，高市盈率指数则是一个低性价比指数。
二、市盈率分类
- 静态市盈率：当前总市值/上一年度净利润
- TTM市盈率：当前总市值/最近4 个季度的净利润总额
- 动态市盈率：当前总市值/当年预测净利润
- 扣非市盈率：当前总市值/扣除非经常损益后的净利润
净利润的参考值是一个重要的变量。无论是静态还是动态市盈率，都是参考过去的业绩给出估值，实际运用中我们还要结合行业的发展状况做出预判。
三、市盈率估值法的适用范围
市盈率估值法适用于发展相对稳定的行业，不适合一夜暴富的，也要回避夕阳产业。按照市盈率选股时，往往需要理性分析企业的盈利质量。
根据「市盈率=总市值/净利润」，计算市盈率的两个关键数据是总市值和净利润，分子总市值是客观存在的，而分母净利润却可以各种粉饰，因此我们需要在实践中仔细甄别。预防低市盈率陷阱：
- 核心业务带来的利润是根本，长期股权资产过高的企业，谨慎分析其带来的利润。
- 剔除一次性收益或非核心业务收益。
- 关注存货、应收账款的变化，以确定企业是否调节了短期业绩。
- 关注企业有多久没有调薪、人力成本及原材料成本的稳定性，回避利润大幅波动的企业。
- 关注企业的提价行为。
- 强周期行业，关注业绩持续性。
一般对于强周期行业，得到认可较多的一种说法是：
要反其道行之：高市盈率买入（这时候此时行业低迷。业绩最差），低市盈率卖出（这时候行业周期达到顶峰，业绩最好）。
四、高分红策略
分红是指企业将一定比例的利润以现金、或者股票的形式发放给股东。相比股价受市场影响上下波动，现金分红更具确定性，毕竟拿到手的才算落袋为安。
现金分红很好，但似乎存在感并不强，容易被大家忽视，这可能跟A股历史上很多上市公司分红力度不够有关，也跟A股波动相对大，相比之下投资者更重视股票涨跌等因素有关。
股息率是衡量企业分红状况的重要指标，等于现金分红/企业市值，分红来自企业盈利，等于每股净利润*股数*股利支付率，而市值又等于股价*股数。
因此，股息率就等于每股净利润*股数*股利支付率/每股股价*股数。
整理一下：股息率=股利支付率/PE。
股息率高，背后反映出什么逻辑呢？
- 一是企业经营稳健，盈利能力强，高ROE。
这比较容易理解，盈利能力强，才有实力分红，这相当于做大分子。
- 二是估值较低，低PB、PE。估值低，市值小，股息率越高。
在公式里面相当于降低了分母。
高股息策略的具体操作：
- 分散持股
- 高股息买入，低股息卖出
- 适当关注估值，盈利水平和行业景气度
五、低市盈率高分红策略：
历史上看，低估值高分红公司在市场大幅上涨的时候经常比不过大势，但是在下跌或震荡时往往能具备较强的抗跌性，从长期收益看还是比较理想的。
最后以格雷厄姆的一句话结束本文：如果你很专业，那就去寻找成长性股票，如果你很平庸，那就去选择长期高分红的股票。