公募基金2022年年度报告进入了披露期，首份基金年报最新出炉，来自汇丰晋信的基金经理陆彬。他的隐形重仓股有哪些？他的最新观点是什么？让我们一起来了解一下。
陆彬：2023年的新能源板块投资预计将是挑战与机遇并存的一年
陆彬基金经理目前的管理规模达到了260.32亿元，管理规模与三季度相比变化不大。他目前在管产品一共有7只，其中管理规模最大的是汇丰晋信低碳先锋A，最新规模超过了70亿元。汇丰晋信低碳先锋A最新股票仓位达到了93.93%，相比三季度有所上升。
根据基金年报披露情况，汇丰晋信低碳先锋A新进入前十大持仓的公司变化不大，亿纬锂能、宁德时代、深信服等公司的权重占比略有上升。（资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；不代表个股推荐，不构成投资建议）
图表1：陆彬管理规模
图表2：汇丰晋信低碳先锋A前十大持仓
资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；
在基金年报中，基金的所有持仓都得到了披露。从汇丰晋信低碳先锋A的第11到20大重仓股来看，陆彬还分别持有江特电机、长盈精密、盐湖股份、安恒信息、艾为电子、川发龙蟒、中新赛克、广汇能源、恒逸石化、科大讯飞。
从行业分布来看，多只隐形重仓股来自计算机软件、电子设备等行业，也有来自基础化工、电气设备等行业。
图表3：汇丰晋信低碳先锋A前11-20大持仓
资料来源：Wind、基金定期报告，截至20221231；
后市展望及关注方向：
2023年的新能源行业投资预计将是挑战与机遇并存的一年。过去三年的新能源行业基本面未受到宏观波动和疫情的影响，实现了高速增长，市场对电动车和风光储等子赛道也进行了充分的演绎。新能源板块的很多白马公司，从去年下半年以来对2023年的业绩做了向下的估值调整，留下了投资机会。
从市场容量来看，新能源板块几个子赛道都还有增长空间。国内电动车渗透率刚刚突破20%，全国家庭汽车保有量也有望继续提升；光伏、风电占我国总发电量比例仅突破10%，需求预计还会大幅增长。从全球看新能源的渗透率也不高，产业还有更广阔的市场。
新能源产业链基本上都在中国，各个环节国产化程度很高，但国内的技术扩散较快，最近几年行业的新玩家较多，整体竞争格局有所变化，部分细分环节已经呈现阶段性产能过剩，进入增量不增利的发展困境。
绿色转型，这已是人类社会发展较为确定的方向，是需要花数十年时间才能达到的长期目标，在这个背景下投资机会是非常多元的，而且是分层次、分阶段的。
基金的投资范围不仅包括电动车和风光储，还包括了新型电力系统（适应弹性的发电侧供给和用电侧需求），绿色节能建筑（减少能源消耗），环保相关，比如：废弃物的无害化处理，生产过程的低碳改造，还有仍处于发展早期阶段的氢能产业链，以及相关新设备、新材料的机会。以上各个细分领域都是我们未来会密切关注的方向。
我们一直坚持基本面和估值相结合的投资体系。新能源不同环节的生意模式和壁垒，不同公司的组织力、执行力有明显差别，优质公司的品牌力已经开始显现，他们逐渐占领用户，能够相对更好地维持住现有格局和利润率，获得更稳定的复合业绩增速。未来的新能源投资需要我们对行业和公司具备更加深刻的洞察力，建立超出市场的认知，在市场波动的过程中挖掘错误定价的机会，这非常考验团队的研究和投资能力。
我们当前重点关注以下三个方向：
1、新技术环节
新能源产业链里还有新的子赛道值得发掘，能降低生产成本、增强产品性能、提高安全性的新技术，都将带来结构性增量需求。当然，对新技术的商业化落地的节奏和空间需要仔细识别，其中个股的质地更加需要深度研究，这都需要花费大量精力，是对我们研究能力的考验。
2、业绩有望持续好转的环节
部分环节因为过去上游供给紧缺，导致成本较高利润被压缩，整个产业链的大部分利润被上游攫取，随着上游供应的缓解，产业链利润可能会重新分配，部分公司的业绩有望显著反转，但市场往往对过去较为悲观的业绩情形做了线性外推，估值相对不高。
3、业绩有望维持的环节
对于下游需求增速比较确定，新进入者产能扩张速度较慢，或公司的竞争力非常突出，利润在中期维度可以保持的环节，估值相对比较便宜的，可能还有一定的估值修复空间，值得积极关注。