今年的市场主线会是什么?数字经济概念还是中字头股票?

本周市场再次出现了“冰火两重天”的局面。最冷的是新能源相关的赛道类资产,最火爆的是运营商为代表的中字头央企,他们会成为今年的市场主线吗?

主流指数表现

主流指数表现如下:

数据来自wind,截止20230317

A股各行业表现如下:

数据来自wind,截止20230317

主要商品期货价格表现如下:

数据来自wind,截止20230317

指数表现不代表个股收益,历史数据不代表未来

什么是市场的主线?

随着A股的持续扩容和z策对稳定的追求,普涨普跌的“全面性牛/熊市”比较困难,结构性行情成为市场的常态。

结构性行情中,把握市场“主线”就非常重要,是否踩中主线的上行行情,是主观多头策略的胜负手。

过去几年中,主线行情是相对明晰的,例如2020年的茅指数,2021年的宁指数。

茅指数2020年表现,来自wind

宁组合2021年表现,来自wind

从上图不难看出,发掘主线早期介入,如果判断正确,只需坚持持有就能获得巨大回报。所以投资者更关心的问题是,2023年市场的主线会是什么?

今年的市场主线会是什么?

回顾2020年主线和2021年主线,各自有自己的宏观和产业逻辑。

2020年,受疫情影响全球范围内货币超发,利率超低,高质量成长股的确定性最高,同时受益于低利率环境的估值抬升,形成了波澜壮阔的茅指数行情。

2021年,世界各国逐渐从疫情中缓解,利率由松转紧,国内加强产业结构调整,拔估值过程让位于业绩兑现过程,业绩兑现度最高的宁组合行情开启。

展望2023年,美元利率总体维持高位,国内利率水平也难有趋势性机会,估值变化驱动大级别行情的概率不大。市场的关注点,仍将落在景气度变化的方向上。

年初至今,按申万一级行业,涨幅前十的如下图所示。

来自wind,截止20230317

隐含的暗线主要是两条,一是数字经济概念,二是中字头股票。两条叠加的概念,如三大运营商表现就更加突出。不过,投资者也必须清楚的认识到,这一轮数字经济和国企改革的资金选择,呈现出明显的主题投资特征,不宜对强度和持续性期待过高。

延伸阅读:

事实上,未必每一年都一定有明确的主线行情。例如2022年,在煤炭、新能源、港股上,都有波段性参与的机会,但都无法达到此前“茅指数”、“宁组合”的程度。

2023年,很有可能也会成为没有持续性主线的年份,那么均衡配置,逢低布局,动态调整可能就是更好的应对策略!

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