随着2月美国CPI、PCE 数据超预期，通胀再现抬头趋势，市场对美联储下一步的选择也出现很多猜测，后续加息步伐如何走？是否还会重启加速呢？
美国经济数据回顾
美联储坚持的一贯z策立场是“数据依赖路径”，也就是根据经济和金融的数据表现做出相应的z策调整，因此要想知道后续的加息路径，先要回顾下近期美国的经济数据。
首先，受益于社保福利增加、州减税等多重因素影响，消费水平得到提振，导致1月美国经济数据大超预期。
从通胀指标看，美国1月CPI同比上涨6.4%，增幅较去年12月的6.5%有所回落，但仍高于预期的6.2%。
扣除波动较大的食品和能源以后，1月核心CPI环比增长0.4%，同比增长5.6%，均高于预期值，表现出了较强的韧性。
其次，从就业指标看，美国1月失业率为3.4%，已经连续4个月下行，强劲的劳动力市场和持续上涨的薪资压力，进一步加剧了通胀压力。
此外，随着中国经济的复苏，原油需求有所反弹，刺激了供给偏紧的能源价格有所回升。WTI原油期货结算价从去年12月71美元/桶的低估反弹至目前的近80美元/桶。
美联储加息路径预测
就目前情况来看，美国通胀水平仍处于相对高位，并且距离美联储 2%的z策目标存在着较大差距。
其次，能源价格的提升与紧张的劳动力市场有可能加剧美国的通胀。
此外，美国zf国债规模已经逼近债务上限，或将面临zf停摆、债务违约的后果。在高利率、高通胀环境下可能成为美国金融的风险点。
3月7日，鲍威尔在参议院银行委员会的听证会上表示，当前劳动力市场仍然极度紧张，年初强劲的数据可能促使美联储不再继续放缓、而是加快加息的脚步，最终利率或许会超过之前的预期水平。
不过，近期受硅谷银行破产事件影响，市场避险情绪升温，导致加息预期快速回落。
截至3月11日，美联储三月加息50个基点的概率从周四的70%大幅降至17.4%。
考虑到3月22日美联储议息会议前，还会发布非农和CPI等重磅经济数据。以及加息对通胀影响存在滞后性，美联储也不完全排除以“稳”为主的可能，继续维持25Bp的加息节奏，来更好的评估每次加息对通胀和经济活动带来的影响。