今日A股三大指数微跌，两市成交7566亿，北向资金净流出41.76亿，在目前存量资金博弈的情况，择股标准唯有强者恒强，比如运营商电信和联通，电信强，工程机械徐工机械和三一重工，徐工强，建筑里交建和电建，交建强，存量市场很难挖掘补涨机会。
前日A股大跌之后，当晚美股暴跌，因为鲍威尔在国会发言时大放鹰词，扬言可能要提高加息幅度。但昨天到今天，A股市场都没再继续大跌，改为窄幅整理，这是为什么？
首先我们要明白美联储加息对A股股市的利空影响主要是靠美债收益率上行来传导的（主要是十年期美债），而美股下跌传导的只是情绪影响。
为什么美债收益率上行会影响A股走势？
（1）10年期美债收益率是全球金融资产估值的分母，美债收益率上行意味着分母增加，自然会压缩全球金融资产的估值，这尤其会影响到高估值的景气成长股，也就是创业板指数所代表的群体。春节后美债收益率持续上行，对应A股创业板指数连续下跌。
（2）10年期美债收益率上行会加剧中美利率差的倒挂，美元利率比人民币利率更高，会吸引国内外资回流美国。春节后人民币对美元汇率出现了连续贬值，节前疯狂流入的外资突然熄火。
前天晚上鲍威尔讲话后，十年期美债收益率居然没有跳涨，反而还小幅下跌，这也是为什么这两天大A没有大跌的原因。
10年期美债收益后续是否会大幅上行？
我们认为10年期利率上升空间已不大，因为美国当下所面对的宏观环境和去年暴力加息时不一样了。现在长期美债收益率持续低于短期，也就是长短期倒挂，这是不正常的，历史上每次出现这种现象时，都会迎来一场经济衰退甚至是经济危机，现在美债收益率长短期倒挂已经创了30年来最大幅度。美联储如果继续暴力加息，经济可能很快陷入衰退。一旦经济衰退，通胀下来，美联储又不得不反手降息，托住经济。
这个状态类似于震荡市场的箱体整理，涨一涨就碰到了箱体上轨，需要拐头向下，跌一跌又碰到了箱体下轨，需要拐头向上。
尽管美债收益率的上行空间不大了，但近期有3个潜在利空等待释放：
- 3月10日（21:30），美国非农就业数据公布；
- 3月14日（20:30），美国通胀数据公布；
- 3月23日（02:00），美联储公布议息结果。
鲍威尔的鹰派讲话提前消化了这三个数据的部分利空影响，若经济和通胀低于预期，加息低于预期，则指数上攻可待。