3月9日，国家统计局发布了2月份全国CPI（居民消费价格）指数。2月CPI数据同比上涨1.0%，涨幅比上月回落1.1个百分点，CPI环比则由上月上涨0.8%转为下降0.5%。
工业生产者出厂价格指数（PPI）环比增长持平，同比下降1.4％，降幅较上月扩大0.6个百分点。
那么，2月的CPI数据环比为何由上涨变为下降，PPI又为何有所回落呢？接下来就让小编来为各位解读一下2月CPI与PPI的数据吧~
CPI数据解读
CPI数据整体来看，2月市场供应充裕，猪肉、蔬菜和日用品价格涨幅温和，消费者物价整体保持平稳运行。
从环比上看：
其中食品价格由上月上涨2.8%转为下降2.0%，影响CPI下降约0.38个百分点。其中猪肉和鲜菜价格分别下降11.4%和4.4%，合计影响CPI下降约0.28个百分点，占CPI总降幅的五成多。
环比的回落主要源于消费需求的回落，此前1月份鲜果、鲜菜、水产品价格受春节因素拉动明显，在节日扰动消退后，同步拖累了2月CPI环比增速。而且天气转暖，供给充足，大部分鲜活食品价格也会有所下降。
此外，节后养殖场、屠宰企业陆续复工以及节前过剩供给顺延至春节后，生猪供应增加。但节后消费疲软，猪肉价格的持续下跌成为了食品项的最大拖累。
从同比上看：
2月CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落1.1个百分点。其中，食品价格上涨2.6%，涨幅比上月回落3.6个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点。食品中，薯类、鲜果、鸡蛋和禽肉类价格分别上涨14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，涨幅均比上月有所回落。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI数据同比涨幅回落较多，主要是春节错月的影响。节后各项消费价格会往往有不同程度回落。去年春节位于2月，上年同期对比基数较高，因此2月CPI同比有所回落。
非食品价格方面，原油价格持稳，但去年2月俄乌冲突爆发，国际原油价格大涨，带动国内成品油价格基数走高。因此，2月成品油价格同比涨幅收窄。
PPI方面，2月份工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平，但受上年同期对比基数较高影响，同比继续下降。
环比角度：
PPI由上月下降0.4%转为持平。分项目看，由于1月国际油价整体走高，传导至国内成品油定价，2月成品油价格均值环比1月上行。输入性因素推动国内石油相关行业价格上行。
金属相关行业市场预期向好、需求有所恢复，受铁矿石等原材料价格回升、建筑业复工以及经济景气修复带动需求预期改善等影响，2月钢铁、有色金属冶炼业PPI环比涨幅扩大。
煤炭生产稳定，加之气温回升采暖用煤需求减少，煤炭开采和洗选业价格下降2.2%，降幅比上月扩大1.7个百分点。
同比角度：
PPI同比降幅扩大，主要是受上年同期石油等行业对比基数走高影响。据测算，在2月份1.4%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点，新涨价影响约为-0.5个百分点。
而由于库存水平较高，加之z策面推动优质产能释放，以及气温回升导致采暖用煤需求减少，2月全国煤炭价格全面下跌，由此，2月燃料动力类价格环比下降0.5%。
加之，去年同期油价大涨带动基数走高，同比涨幅较上月回落2个百分点至5.2%。钢铁行业也因去年同期基数走高，有色金属冶炼业PPI同比降幅仍较上月扩大0.9个百分点。
整体上看，2月PPI同比继续处于收缩区域，可能对国内工业部门整体利润表现构成一定拖累；但从上下游产业链看，上游能源、原材料等商品价格涨幅回落，有助于缓解部分中下游制造业投入成本压力，提升制造业活跃度。
低通胀提供较大的z策发力空间
展望未来，在多方因素的作用下，23年的通胀大概率多数情况处于温和状态，2月CPI数据有望成为全年的相对低点。
首先，春节错位等负面因素逐步消退。
扣除“春节错月”影响，合并计算1-2月CPI数据同比为1.5%，也处于明显偏低水平。由于物价是供需平衡的结果，在供给端较为稳定的背景下，CPI涨幅偏低，年初消费反弹力度较为温和，下一步z策面在促消费方面的空间较大。
其次，猪肉价格已基本见底。
对整体CPI数据环比价格的压制作用将逐步减弱。由于此前压栏肥猪出栏增加，国内消费处于苏阶段，2月猪肉供给略高于需求。但根据卓创资讯的调研，从全国监测能繁存栏数据来看，本着生长周期前推10个月的原则，理论上3月生猪出栏量会环比下滑3.97%。3月生猪供应可能会阶段收紧，进而助推猪价走高。
最后，随着经济的复苏，中国核心CPI同比有望向1%以上区间回归。
在疫情防控措施调整优化后，服务业、食品、餐饮和零售、旅游、娱乐等行业经济逐步反弹。经济基本面长期向好、韧性十足，服务类、居住类价格也会随之趋势性回升，带动CPI上涨。
因此，预计未来几个月CPI数据同比大概率会保持在1%-2%的区间，年内不太可能突破zf工作报告中3%的通胀控制目标。
当前中国通胀压力相对温和，同时也不太可能进入通缩区间。这也与当前海外高通胀形成鲜明对比，物价走势仍是现阶段国内外宏观经济最大的差异点。
这意味着短期内无论美联储如何加息，我国货币z策都将保持独立性，从而为国内推动经济较快回升提供了较大的z策发力空间。