如果想在股市里应对各种风险，那就要着手准备不同的股票交易策略。一般来说，当股市大跌的时候，固收/中性/CTA类策略相对性价比凸显；当股市震荡或阴跌的时候，雪球策略可能是更具性价比的选择；而当牛市可能到来时，一定不要忘了指数增强策略。
为什么指数增强策略最适合牛市？
道理并不难理解，当股票类资产上涨的大机会到来的时候，基金的底层资产只有主要配置在股票资产中，才能获得相应的回报。
指数增强策略的三大优势：
- 通常95%以上的股票仓位，不会有择时失误的风险，不会浪费任何市场系统性上涨。
- 通常会控制风险因子的暴露，包括但不限于行业/市值/风格，因此基本也不会踏空结构性行情。
- 底层股票通常分散，交易频率通常更高，从而使得超额收益的稳定度更高。
因为这些优势，使量化指数增强策略近年来深受高净值投资者的青睐，也渐渐成为上市公司一个重要的理财方向。
指数增强策略的收益包括指数收益（Beta）+增强收益（Alpha）两部分，因此如何挑选指数增强策略，需要从这两个角度进行分析。
指数收益：过去十年大小盘风格有轮动，但从长期收益的角度上，沪深300/中证500/中证1000指数表现没有显著差异，年复合收益率约6.6%。
因此，我们倾向于认为指数收益差异不是我们选择量化指增的核心因素。
沪深300、中证500、中证1000指数过去10年表现
超额收益：对于量化管理人来说，指数的波动率越大，换手率越高，超额收益通常会越高。
沪深300/中证500/中证1000指数的波动率分别是19.9%/20.3%/23.2%。
沪深300/中证500/中证1000指数的换手率分别是128%/354%/514%。
中证1000指数年化波动和换手均更高，因此更易于获得超额收益，这与实践中的感受也通常匹配。