春节回来后，A股股市并没有像市场预期得那样持续走强。反倒是主要指数都明显下跌，而且近期向下的幅度还有所加大，明显进入了震荡调整的节奏。今天主要跟大家交流一下A股近期的行情以及后续的看法。
近期股市缘何出现震荡走势？
近期A股市场明显开始了震荡走势，我们认为引发调整的原因可能主要有两个方面：
内部来看，A股市场从去年11月开始反弹，回暖的速度是比较快的，从启动至今已经积累了不错的涨幅，在经济复苏预期的分歧加大后，存在自发性调整的需要。可以发现，前期涨幅更大的港股市场，相较于A股，在近期调整的时间更长、幅度也更大
外部来看，还是聚焦于流动性紧缩，从2月初公布的美国就业数据，再到近期公布的美国零售和PPI数据，都是超出市场预期的，显示出美国的经济、通胀都还是具备较强的韧性，减弱了美联储快速结束加息甚至降息的预期，海外市场的动荡也带来了一些负面情绪。
简单来说就是，市场在短期内演绎了获利盘了结、缺乏新催化剂和部分风险边际放大等因素共振的震荡行情。
未来A股还能看涨吗？
经过连续的下跌调整，有很多投资者不免担忧，本轮A股上涨行情是不是已经告一段落，后期还能看涨吗？权益类资产还能积极布局吗？
从去年10月以来，我们就提出了“对A股不用再悲观”的观点，这背后的核心逻辑在于国内经济“差中向好”、企业盈利下行周期以及海外风险均接近尾声。
站在当前这个时点，我们依然认为基本面向上是确定的，也没有太多流动性紧缩的风险，行情继续向上的基础还是存在的，具体来看：
第一，2月份国内经济仍然处于难以证伪的真空期，市场担心复苏的弹性实属正常，但是不管是金融信贷情况，还是高频生产、交通数据，其中都不乏一些“复苏正劲”的信号。
1月份国内新增贷款高达4.9万亿，取得“开门红”，不管是对比历年同期还是单月规模都创下历史新高。
与此同时，从高频数据来看，交通、生产都展现出经济活跃度在快速提升——主要城市的拥堵情况已经超过往年，地铁客运也恢复至疫情前水平，全国建筑施工企业开复工率已回升至 76.5%，较上周同期环比大幅增长 38.1%。
这些都指向当前经济正在趋势性复苏的路上。
第二，流动性层面也是比较健康的。
首先，当前国内流动性明显收紧的概率非常低，甚至不排除有进一步降准、降息的可能性，前几天《求是》杂志刊发的重要文章《当前经济工作的几个重大问题》中，明确提出“要着力扩大国内需求，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环”，“稳增长”态度强烈的背后就是流动性宽松有保证。
其次，海外的流动性也不用担忧，近期海外经济数据表明其通胀还有一定的韧性，但是欧美国家货币z策从加速收紧转向慢慢放缓的趋势并不会改变，美联储大概率将在今年上半年结束这一轮加息。
最后，市场流动性也比较良好。外资中的配置盘仍在继续流入，而且代表配置盘的海外共同基金中，中国股票的仓位还处于历史低位，仍然有较大的提升空间；国内的公募基金从11月份以来净值显著改善，预计后续基金的发行也将持续回暖。
综合以上的判断，我们认为近期A股股市的调整是正常的，未来A股继续向上的逻辑还没有被破坏，现在仍然处于“可为阶段”，调整后继续看涨的观点没有变化，且当下的A股更加凸显出“机遇大于风险”。
建议大家不必太过在意短期的股市涨跌，以中期的视角去审视权益资产的配置价值，在基本面、z策面、资金面都向好的背景下，A股有望在低估值中迎来新的上涨周期。