今天我们来聊聊炒股中很核心的一个问题：股票估值。很多新手炒股入门的时候都搞不清楚股票估值该怎么计算？股票估值最常用的方法有：现金流折现估值法和peg估值法。
一、为什么要学习股票估值？
我们做股票交易的时候一定会面临什么时候买，什么时候卖的问题！该不该买（卖）是我们每一位股民都要考虑的问题。很多人研究K线图，压力位，支撑位，趋势，波浪理论等等，试图通过K线找到不为人知的规律——赚钱的规律！但是单纯看技术炒股也是经常被市场教训啊，追高，卖飞都是常有的事。
这里并不是否定技术分析，只是想告诉大家，除了技术分析也有人通过研究公司的基本面，根据公司的估值来做出买卖决策；也有通过分析市场情绪赚钱的，还有以预判未来的眼光和格局投资赚钱的，但股票估值一直都是一种比较主流的股票投资方法！股票价格短期受市场情绪的影响，长期必然是由内在价值决定的。每一支股票都代表一家实实在在的公司！这家公司的内在价值由其可持续的盈利能力与清算价值决定。
可以看到股市中采用基本面分析方法的群体是比较大的，且在机构中也非常主流，找到好公司，好价格，坚定持有，似乎才是最靠谱的投资方式！基本面分析最重要的一点就是要学会对一只股票估值，当一只好股票，出现估值上的预期差时，也就是我们常说的一个好价格，就是买入股票的机会。
二、股票估值有哪些方法？
（一）现金流折现估值法
先来说下常用的现金流折现估值法
举一个简单的例子：
比如我想盘下一家饭店，这家店前五年每年净利润都能达到10万，如果未来十年这家店依然能够给我每年带来10万的净利润，当前我用多少钱能盘下来？
由于通胀的存在，未来的十万折现到现在应该没有十万，所以我还要考虑折现的问题。折现就是把企业未来创造的价值折现到当前的价值
比如你选择了10%的折现率；
一年后的10万，就相当于现在的10/（1+10%）=9.09万；
两年后的10万相当于现在的10/(1+10%)²=8.26万；
依次类推，第n年的10万相当于现在的10/(1+10%)√n=价值；
这是预估的未来十年的净利润，可以以此为锚，来评估这家饭店当前的价值。在这里，折现率是一个变量，您选择的折现率不同，计算结果也是不同的，预估的每年10万收入是一个评估，所以说估值只是一个“估值区间”我们追求的是模糊的正确，因为没有人能保证准确预估每一年的收入，包括公司的管理人员都不可能百分百正确。
理解现金流折现和算法其实都不难，难点在于对企业的业绩能否持续增长的判断，这就考验一个人的认知能力了，对行业前景的判断，不同人有不同的看法。
（二）peg估值法
高市盈率不一定代表高估值，低市盈率时股价不一定就便宜，美国的投资大师彼得林奇的PEG指标属于动态观测企业估值的一种方法，备受成长股投资者的青睐。
PEG=PE/G,这里的PE就是我们常说的市盈率，而G是企业未来业绩的增长速度（不包括百分号）本来是要用未来的每股收益的增长速度，这里为了简单起见，就用归母净利润的增长速度来代替。
一般来说，当PEG=1时，股价被认为是合理；当PEG<1时，股价被认为低估；当PEG>1时，股价被认为是高估。
但是这种估值法明显存在两个缺陷：
PEG指标的净利润是并不是真实的？是否可持续；
未来业绩的增长速度，周期长短不同；
公司的盈利质量不同：同样的增长速度，生意模式不同，现金流状况不同，享受的估值就不同。
利用PEG这种模型，也就是如果我认为一家公司明面的净利润增长能达到50%，40倍市盈率就属于低估，很明显，很难找到这种高增长的公司，短期看，还是一个博弈成长股情绪的估值方法。只能看短期。更适用于以下几种情况：
- 必须是稳定增长的公司；
- 必须是有竞争力的公司；
- 留有足够的安全边际，就需要找壁垒高，有发展前景，天花板也高的公司；
- 远离高估值的个股，PEG的值越小越好。
对于某些长牛型行业，未来8到10年能持续增长的可能性非常大，再用PEG估值法就不合适了，因为市场对他们非常有信心，愿意以更高的溢价去买，用普通PEG为1的标准永远买不到这样的公司。对于这类公司我采用的是历史估值百分位法，就是在低于历史估值50%分位时就可以买，但是有两个条件，一是新股不适用，一般是上市了5年的公司才可以用，或者上市未满5年但是有同行业其他公司满5年作为参考，而是未来五年发生重大变化的可能性比较低，也就是利润持续增长的概率很大。比如上市多年的消费类个股，比较适用。
比如一家公司在过去5年的业绩增速是10%，最高估值为40倍，最低的时候为20倍，50%分位数是27倍，并且未来5年甚至更长的周期非常有可能继续保持10%增长，那么27倍就是合理估值。也可以把两种估值方法结合起来用，如果一家公司的估值既满足PEG小于1，又满足在历史估值的50%分位以下，并且基本面也没有发生变化，将会是非常安全的。
其实不管哪一种股票估值方法，都是一种思维方式而不是机械或固定的一种算法。我一直都觉得企业估值（股票估值）是投资中最难的事情，要综合考虑行业发展前景，企业的成长性，公司的管理，行业竞争格局等等。只有把股票估值中的每一个环节做好了，才能做到“任凭风浪起，稳坐钓鱼台”，才不会在股价的波动中迷失自己！