提到消费板块，最直观理解就是衣食住行这些行业。其实，“大消费”是一条十分宽广的赛道。按照申万的行业分类，大消费行业主要分为九大行业，包括农林牧渔，食品饮料，医药生物，家用电器，商贸零售，社会服务，轻工制造，美容护理和纺织服饰。
还记得年前消费复苏的行情炒得如火如荼，但一波情绪过后，消费板块似乎又沉寂下来。不少人心中都有些疑问，消费板块还有投资机会吗？今天炒股1688就来跟大家聊聊这个问题。
一、消费板块的特征
消费板块涵盖的细分行业较多，但一般来说有两方面的特点：
第一，较少受宏观经济周期影响。与其他赛道不同，消费项目大多数都是身边看得见摸得着的，大众的参与度很高，因此它最大的特点就是长期性与确定性，可以被称为真正的抗周期赛道。
第二，形成品牌和渠道壁垒后，容易形成寡头垄断格局。行业经过充分竞争进入成熟期后，整体增速趋于稳定，头部企业更加突出，而良好的行业竞争格局代表着更少的竞争对手进入、更少的替代品出现，也意味着行业的护城河更深。
二、消费板块的投资逻辑
消费板块我们该怎么选？它主要的投资逻辑是什么？
核心还是要关注企业的盈利质量，寻找具有护城河的长期保持高质量盈利的龙头公司。所谓盈利质量，就是利润率及利润的可持续性，利润率越高，持续性越强，那么企业的盈利能力也就越强。
同时，也要观察估值是否合理，在被市场低估的行业中，寻找真正的好公司。想要判断估值是否合理，我们通常可以关注市盈率这个指标，一般来说，如果当前股票的静态市盈率明显低于行业平均，则说明该股票可能存在潜在的投资机会。
三、消费板块有什么投资机会？
接下来我们一起来看看当前消费板块会有什么投资机会和投资前景？
从估值水平上看，消费板块在经历了两年左右的深度调整后，目前估值已处于历史中枢的靠下位置，股价都均未达到海外平均修复水平，随着国内消费场景的快速恢复，消费板块也迎来较好的布局时点。
（来源：Wind，招商证券金融产品部，截至2023/2/3）
从盈利空间看，我国 2022 年全年社会消费品零售总额达到44万亿。随着各省市扩内需、促消费等z策的持续发力，预计今年消费将呈现稳步发展态势。
建议投资者可以关注以下两条主线：
第一是医药行业。随着我国人口老龄化加深，将驱动医药医疗市场增长。
当前，我国医药行业总市值达到9万亿元，是仅次于银行和非银金融的第三大市值板块，A+H医药板块合计549家上市公司，样本公司年复合收入增速为15-20%，市场前景十分广阔。加之我国老龄化程度加深，对医疗需求增长强劲，未来市场规模还会持续扩大，医药行业也会存在一定的结构性机会。
（图片来源：wind、景顺长城）
其次，是高端白酒。这个板块兼具业绩韧性和弹性，投资价值凸显。
从过往的走势来看，高端白酒能够依靠品牌力和消费升级的趋势，实现穿越周期上涨。同时，受制于工艺和产能，高端白酒量仅占行业的1-2%，中长期维度处于供给小于需求的局面。也正因如此，高端白酒在价格上获得了更多的优势，利润能够占到全行业的65%，具有较强的投资价值。
（图片来源：wind、景顺长城）
最后帮大家总结一下，站在当下，从估值水平、盈利空间、z策措施上来看，今年消费行业或具备较好的上涨动能，值得期待。