自去年四季度开始，“信创”概念受到关注，近期也有不少机构预判信创板块或许会成为2023年的市场主线。2023年首周，信创板块强势反弹，多只相关主题基金涨幅明显，这也给了市场更强的信心。
“自主创新”叠加“否极泰来”逻辑，能支撑信创板块在2023年占领高地吗？
信创概念持续回调两年半
信创，即信息技术应用创新产业，包含了从 IT 底层的基础软硬件到上层应用软件的全产业链。一般来说，信创包括基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全四大板块。
具体来看，包括计算机、手机、打印机、通讯等硬件基础设施，也包括数据库、操作系统等基础软件，还包括办公软件等应用软件，以及信息安全相关产品。我们一般将信创板块对应申万一级“计算机”行业。
自 2020 年 7 月15日计算机指数见顶之后，计算机板块持续回调，截至 2022 年末最大回撤达54%，实际跌幅38%。
截图来自wind，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
主要原因有三：
- 云计算技术红利消退。技术是计算机板块的核心驱动力，技术周期中后期，景气度下降需求边际放缓，估值承压。2020 年后云计算技术红利逐渐消退，没有新的技术周期接力导致计算机板块估值承压。
- 受疫情影响宏观经济承压，政务以及中小客户 IT 支出收缩，导致计算机下游需求边际放缓。
- 计算机公司利润主要来自营收与费用的剪刀差。过往两年为了卡位国产化以及新兴技术趋势，计算机公司人员增长较快，同时，受宏观经济不景气影响需求承压，导致供需错配，利润与经营质量持续恶化。
2022 年，地缘因素风险加剧、美联储货币收紧、国内疫情不断反复等因素导致 A 股市场整体呈现下跌行情。
截至22年末，计算机（申万）跌幅达 25.47%，较万得全A（-18.66%）更弱，位居31个申万一级行业指数跌幅第四。（数据来自wind，市场有风险，投资需谨慎，历史业绩不代表未来。）
信创板块能迎来“戴维斯双击”吗？
不少研究机构长期看好信创板块的市场表现，主要基于几点原因：
1、信创板块长期基本面向好；
zy经济工作会议重点强调关键核心技术攻关，说明自主可控已经成为经济社会发展中始终坚持的策略。随着整个全球经济进入存量博弈，未来的不确定越发显著的背景下，未来的自主可控，安全可控就显得非常重要。
2、信创板块当前估值较低；
过去五年维度来看，当前计算机板块估值PE-TTM处于35.83%分位，PB处于28.29%分位，均处于机会值和中位书之间，上行空间或较大。
截图来自wind。
3、流动性宽松；
参考多家研究机构的宏观及策略观点，2023年或是流动性较为宽松的一年。海外方面，美联储加息步伐或将趋缓。
总结来看，信创板块历经两年半超跌，不少投资者看好信创板块的反弹机会，叠加长期基本面向好及流动性宽松，因此2023年的信创板块或可期待。
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