作为一种大众化的投资品种，公募基金费率低廉、透明规范、几乎无门槛，也许会成为老百姓优化家庭财富配置组合，顺应共同富裕时代主题的重要工具。
公募基金到底好不好？可以说是众说纷纭，经历了2019到2020年的基金牛市，和2021到2022年的市场休整。远离了狂热和失望后，我们再次从长期历史数据来寻找答案。
古人常说“以史为镜”。虽然历史数据不代表未来，但是历史数据告诉我们的道理，却深刻而隽永。
基金十九年
基金短期的业绩往往来源于风格、运气等因素，风格和运气都有均值回归效应，所以常常是反向指标。
我们希望讨论的基石更客观，所以会尽可能用更长期、更大量的统计型数据。因此选取偏股混合型基金指数和债券型基金指数进行分析，上述指数成立自2003.12.31日，至今已经达19年。
我们用上证指数和沪深300指数作为参考，对比结果如下图所示，在长达19年的长跑之中：
- 偏股混合型基金指数涨幅903%，年化复合收益12.90%；
- 债券型基金指数涨幅184%，年化复合收益5.65%；
- 上证指数涨幅105%，年化复合收益3.85%；
- 沪深300指数涨幅220%，年化复合收益6.31%。
数据来自wind，20040101-20230101
指数表现不代表个股收益，历史数据不带表未来
权益基金，还是债券基金？
权益型基金
从过去19年数据来看，权益类基金净值复合增长率很高，平均年化收益大约13%，这一水平远远高于大盘指数，也远远高于债券类基金。但是权益型基金获取高回报绝对不是一帆风顺的，中间过程跌宕起伏，高额的长期回报正是对敢于承担风险的奖励，也是对企业家精神的奖励。
债券型基金
在过去19年里，债券型基金年化复合收益率不足6%，但比起权益类基金主要胜在收益稳定。拉长时间看，债券型基金累计收益曲线近乎于一条直线，这也是债券型基金的自身属性决定的，债券型基金主要是一些低风险偏好者的宠儿。对于普通投资者来说，将债券型基金加入投资组合，虽然预期收益降低，但投资组合的波动率也会随之降低，持有体验相对更优。
买基金，还是炒股票？
超额收益
股票指数（如上证指数、沪深300指数）反映市场所有股票的平均收益情况，也可反映所有市场参与主体的平均收益情况，所以可以作为很好的“基准”，基金超过基准指数的收益也叫“超额收益”，是反映权益投资能力的关键指标。
基金VS股票
过去19年，主动管理的权益类基金平均每年要跑赢上证指数9.05%（即使考虑上证指数编制时没考虑分红影响，扣除2%的股息率，基金指数年化超额收益也达7%）。如果把基金收益分为两部分，一部分是指数增长，反映了A股市场的增量部分（Beta收益）；一部分是超额收益，反映了零和博弈的部分（Alpha收益）。基金超额收益明显，这与中国散户市场关系密切，离不开散户追涨杀跌的贡献。
给投资者的三点建议
不根据短期业绩下结论
如果我们仅仅看最近1~2年的数据对比，基金指数相对沪深300指数略有优势，但相对上证指数有负超额。但是，稍微把视角拉长一点，就能看到基金的超额收益仍具有优势！
背后的逻辑是，专业机构具备的专业优势和信息优势；在社会化大生产各类专业不断细化专精的未来，在注册制改革提供了源源不断的市场主体的未来，投资者赌博式的炒股方法，是不可能战胜专业机构基于基本面的深度研究的。
建立合理的投资预期
基于历史数据来看，长期合理的预期应该是沪深300指数获得每年5%-10%左右的收益，基金平均在此水平上获得5%左右的超额收益，如果您投资能力很强，通过精心选择好基金，不断优化资产配置，从而再获得5%-10%的超额收益。
合理的预期包含两方面，一是理解权益投资的高波动，用超额收益思维替代绝对收益的思维。二是不要追求短期的过高收益，投资中要追求“可持续可复制”的复利收益。
坚定专业化的投资道路
2022年是宏观大年，叠加了2020年基金牛市后的超额均值回归。长期主义被忘掉了，很多常识被怀疑了，有的投资者也开始迷茫了。
真的能回到过去，继续依靠追涨杀跌，胡乱炒股赚钱吗？真的能继续去加杠杆，把大量财富锁定在房地产中吗？我想这样的时代已经彻底的过去了。
以机构化投资替代个人追涨杀跌，以权益资产逐步替代房地产投资，“让专业的人做专业的事”是事物长期发展的必然规律。长期来看，拥抱公募基金投资，坚定基金投资也是我们的必然选择。