2020年以来，由于新冠病毒在全世界蔓延，以及国际油价暴跌的影响，美国股市暴涨暴跌，尤其是在3月9日的时候，美国道琼斯指数大跌了2013点，创下历史上最大的点数跌幅，并且触发了熔断。本文就和大家一起探讨一下证券交易所和股票指数的由来，以及什么是指数熔断机制？
我们首先介绍历史悠久的股票指数，那就是美国的道琼斯指数。炒股的朋友可能经常看到这个词，说道琼斯指数涨了多少点，或者跌了多少点，这到底是什么意思呢？这就要从证券交易所开始讲起。
一、纽约证券交易所的由来
要说道琼斯指数，首先得先说一说美国的纽约证券交易所的建立。
世界上最早的证券交易所是在荷兰，当时的东印度公司为了出海，发行股票，成立了董事会等。
美国建立了之后，美国人也建立了股市。
1790年的时候，美国费城就建立了第一个证券交易所，就是费城证券交易所，简称费城证交所。
美国股市刚刚建立的时候，因为不是很规范，所以出现了一些丑闻，后来的人们就想如何规范股市呢？
1792年的时候，在美国纽约华尔街，有24位股票经纪人聚在一块，在一棵梧桐树下面签了一个协议，这就是著名的梧桐树协议。
梧桐树协议规定了一些证券交易的基本准则，比如说：每一个证券交易商都只和其他的证券交易商来进行交易，也就是说我不和你个人，如果你没有资质的话，我不和你进行交易；其次就是这些证券交易商也必须签订梧桐树协议；还有就是每一笔交易的时候，抽的佣金不能低于0.25%。
这个协议签完之后，大批的经纪人就聚集在华尔街旁边这棵梧桐树下进行交易，慢慢的这里就成了交易集散地。一直到1863年，华尔街这个地方正式更名为纽约证券交易所，也就是现在的纽交所。
这就是最开始的时候美国股市是如何建立的，那么道琼斯指数又是怎么回事呢？
二、道琼斯指数的由来
在一八几几年的时候，那个时候科技不是很发达，所以要想知道一只股票的价格是很困难的。不比现在我们想知道股票价格的话，上网一看，打开手机我们就可以知道了。
那个时候人们不清楚，要想知道股票的价格，你就得跑到交易所去，看那个牌子上面写的价格，或者你联系经纪人，问他这个股票的价格是多少，你帮我买还是帮我卖，非常的不方便。
而且在股市上存在很强的羊群效应，就是一旦大多数的股票下跌的话，那你的股票也很有可能会下跌，所以人们迫切的需要知道这个整体股市情况到底是如何的。
问题是有的股票上涨，有的股票下跌，你怎么能够快速的知道这个股市的整体情况呢？
这个时候有个聪明人就出现了，他的名字叫查尔斯·亨利·道，这个人初中都没有毕业，他和另外一个合伙人爱德华·琼斯，他们两个人就一起创立了一个公司，这个公司的名字就叫道琼斯公司。
道琼斯公司刚创立的时候最开始是很凄惨的，只有一间办公室，一个打印机，还有一部电话。那么他们的工作是什么呢？就是给不同的人打电话，告诉他们今天的股票是涨了还是跌了。
然后他们就想设计一种方案，能够让人们快速的知道这个股票的涨跌情况，于是他们就编制了一个指数，这个指数在1896年5月26日的时候正式开始编制。
这个编制指数的方法其实非常简单，就是他选取了美国最重要的12种工业股，当时的工业代表了先进生产力的前进方向，所以选取了最重要的12种工业股，这12种工业股有生产棉花的，有生产糖的，有生产烟草的，还有比如生产电器的这种工业股。
把这些工业股的价格都拿出来，然后把它们加起来再除以12，取平均，就得到了一个平均价格，这个价格就叫做道琼斯指数。道琼斯指数其实就是把这12种股票价格加和，再除以总的股票个数。
那么最开始第一天算的时候，它这个数字得到的是40.94点。假如说有一只股票上涨了，其它股票都不变的话，这个指数很显然会上涨，如果大部分的股票都下跌的话，那这个指数就会下跌。如果有涨有跌的话，就看是涨的多还是跌的多了。我们就可以知道整体的这个股市状况了。
后来，他就把这个指数每一天都发布在自己的一个报纸上，这个报纸后来就成为鼎鼎大名的《华尔街日报》了。
当然了这种编制方法会有很多的问题，比如说首先12只股票实在太少了，后来美国的股票更多，所以在1928年的时候，道琼斯指数就进行了扩容，它从12只股票扩容为30只股票，而且一直保持到今天。
而且在1928年10月1日那天，它的收盘点位正好是100点，所以又管这个日子叫做基准日，就是在基准日的时候，道琼斯指数点数是100点，现在是近35000点，你就可以计算它上涨了多少倍了，非常方便。
当然了，30只股票的个数一直保持到今天，但是30只股票的内容是在不停地更换的，有一些股票它可能公司经营不善，或者是行业没落的，就把它踢出去，然后换一只新的股票再进来。
在2018年的时候，12只最初股票中最后一支原始股，通用电气终于被踢出去了，这样一来，现在道琼斯指数里面这30只股票，都不是当时这12只股票了，已经换了一波了。
而且在踢出去的过程中，它会通过一些方法设计，使得点位不会因为更换股票而变化，不会因为换了一只股票进来而导致这个指数的点位一下子就升高了或者降低了，不会这样的。或者说因为有一些股票的拆股，它一股变10股，价格降下来了，它也会通过一些方法去设计，让这个指数点位保持不变，所以点位上涨一定是因为股票价格上涨造成的。那么你从这个点位就可以直接的看出到底平均价格上涨了多少了。
我们不妨来算一算，1928年的时候它是100点，然后经历了93年的时间，到现在美国道琼斯指数的35000点，那么平均回报率是多少？
其实这个并不难算，每一年设平均回报率是r的话，那每一年的回报率就是：100*（1+r）的93次方=35000，最后你会算出来这个r的值大概是6.5%。
也就是说，如果你持有的股票是道琼斯的指标股，按照它这个比例来持有的话，那么最终的结果就是你平均每一年会回报6.5%的收益。
6.5%其实也不低了，大概是10多年就会翻一倍，所以这个其实还是不错的一个回报率。而且相比来讲，美国的通货膨胀率还是比较低的，所以你有了这个回报率，其实还是不错的。
三、加权平均指数
有很多人都批评道琼斯指数，他们说道琼斯指数虽然是历史最悠久的股票指数，但是它存在一些问题。
1、这种指数它是高价的股影响大。比如说有一只股票，它的价格是100块钱一股，另外一只股票是1块钱一股，这很有可能是它们的股本数不一样，我这公司就值100块钱，我就发行一股，你这公司值100亿，但是你发行1000亿股，所以每个股票的价格不一样，很有可能是股数不一样，并不代表公司价值，那么你现在股价特别高的这个股，它的涨跌就会对整个平均值的影响非常大，反过来那个低价股它翻一倍，对这个点数的影响其实也不大，所以这个不能够很好的反映这个股票的现实情况。
2、还有一个问题就是，道琼斯指数的样本太少，它只有30只股票，但实际上美国股市有好几万只股票，所以用30只股票代表好几万只股票，这是不是也不合理？
3、因此，人们为了更加仔细的描述出来股市的情况，又采用了另外一种方式计算股票的指数，这就是现在更加常用的标准普尔500指数。
标准普尔500指数就是有500只股票，这集合了美国各种各样的公司，用它加权平均来反映整体股市的情况，当然也是按价格来算。
4、还有一种就是纳斯达克综合指数，纳斯达克代表了一个高科技股，它会把纳斯达克交易所上市的所有股票按照加权平均的办法，就是市值大权重就大，市值小权重就小，然后再加权平均算出一个指数来。通过这样的方法，我们就可以更加准确地来反映股市的情况了。
之前说的熔断不熔断，其实看的并不是道琼斯指数，而是这个标准普尔500指数，它是一种加权平均的指数。
四、指数熔断机制
说到熔断，美国股市的熔断是怎么来的呢？就是因为有的时候暴涨暴跌太厉害了，所以才熔断。
比如2020年3月9日的时候，美股暴跌了2000多点，在点位上看它是历史上跌的最大的一次，但是跌幅不是最大的。
最大的一次跌幅是在1987年10月19日，这一天是星期一，美国道琼斯指数狂跌了22%，也不知道为啥，就是一个星期一就暴跌22%，那可能是因为股市的羊群效应，就是一旦大家看股市下跌了就狂卖，一卖，那这个跌幅就越来越深。
后来为了防止类似情况发生，美国人就搞出了一种机制，叫熔断机制。就是说如果这个标准普尔500指数在一个交易日之内下跌7%的话，那就停止交易15分钟。15分钟之后恢复交易，给人们一个缓冲期，这就是第一次熔断；那么如果又下跌到超过13%了，就再暂停交易15分钟，这叫第二次熔断；那么假如说下跌幅度超过20%了，那么全天交易结束。
在2020年3月9日这天，标准普尔500指数下跌超过7%，所以交易暂停了15分钟，这个是历史上第二次熔断。第一次是在1997年金融危机的时候才出现的，所以有很多人说我们见证了历史。
中国股市也搞过熔断，2015年下半年中国股市暴跌，于是证监会就说我们是不是也照葫芦画瓢搞一个熔断机制，下跌5%的话我们就暂停交易多长时间，下跌7%的话我们就提前结束全天的交易。在2016年1月1日开始实行，结果连续出现熔断，市场各方抱怨声太大，证监会把这个交易规则又停止实施了，肖某还因此下台了！