上次给大家讲到了被错杀的智飞生物，可能有人会觉得HPV疫苗再怎么牛，智飞生物也不过只是个代理而已，终究还是没有自主权。
确实，尽管默沙东的四价、九价HPV疫苗吊打二价疫苗，但是每年销量多少，智飞生物根本说了不算。
看2021年半年报，代理的核心产品四价、九价HPV疫苗已经出现了同比下滑的情况。
若是几年之后，国产的HPV疫苗纷纷上市，智飞生物的地位岂不是岌岌可危，但是显然智飞生物的蒋老板要比我们想象的有远见的多。
不知道大家还记不记得当时我在为大家讲解的国产HPV疫苗产线布局情况：
实际上在这里面隐藏了一个不小的惊喜，有一家叫上海博唯的公司在四价、九价HPV疫苗的研发管线都已经进入了临床III期阶段。
有意思的地方是如果细扒上海博唯的股权结构：
会发现实际上这家公司和智飞生物有着千丝万缕的联系：
看到这里如果你还觉得智飞生物仅仅只是一个不起眼的代理，那显然太低估了这家公司隐藏的真正实力。
不过其实今天要讨论的倒不是智飞生物，而是另外一家疫苗公司-康泰生物，如果论短期的业绩表现能力，这家公司可能会更加有爆发力，主要原因有以下几点：
一、康泰生物的主打产品四联苗、乙肝疫苗有望实现量价齐升。
- ①先说下康泰生物的四联苗情况：
首先给大家普及一下，新生儿在2岁以前需要密集的接种规划疫苗，百白破疫苗和脊髓灰质炎疫苗为免疫规划苗（免费），Hib疫苗为非免疫规划苗（自费）。
如图所示，如果选择方案一（单苗）接种，虽然费用上节省不少，但是需要接种的针次多，不良反应几率高；
如果选择方案三（五联苗）接种，虽然针次最少，但是费用上却又着实增加了不少。
对比之下，选择方案二（四联苗）接种，即顾及了新生儿接种的体验感，费用上也相较易接受。
由此可见四联苗综合性价比更高，随着人们疫苗接种意识的增强和消费能力的提高，联苗的渗透率会继续提高。
康泰生物的四联苗为独家品种，由于2020年更换包装，价格由275元/支上涨到368元/支，2021年受新冠疫情影响，批签发量有所下降，预计2022年公司的四联苗有望实现量价齐升。
- ②再来说下康泰生物乙肝疫苗的情况：
乙肝疫苗是公司的主力产品，但是2020年批签发总量却陡然降低，主要原因是公司2018年生产基地搬迁，2019年-2020年都是库存消耗期。
目前生产基地变更完成，乙肝疫苗的产能由3000万剂提高到5000万剂，分产品来看，20μg的平均单价从65元提价至120元；60μg平均单价从225元提价至320元。
2021年一季度公司乙肝疫苗实现收入1.09亿元，基本恢复到往年同期水平，未来在产能和单价共同提升的推动下，乙肝疫苗的销售情况也有望迎来量价齐升。
二、新上市大单品13价肺炎疫苗竞争格局良好，有望实现快速放量。
先来看下13价肺炎的竞争格局情况：
康泰生物的13价肺炎结合疫苗于2021年9月获批上市，该产品上市时间国内排第二、全球排第三，具备先发优势。
从研发管线上看，智飞生物的15价肺炎、康希诺及兰生所的13价肺炎目前都处于临床三期阶段，预计未来 3-4年内难有新品上市，康泰生物新上市的13价肺炎竞争格局良好。
13价肺炎是重磅级产品，在美国的接种率接近70%，该产品2016年才进入国内，2019年接种率还不到10%。
沃森生物的13价肺炎于2019年底获批上市，在2020年就为公司贡献了超16亿元的销售收入，沃森生物2020年全年销售收入为29.4亿元，可见放量速度不一般。
最后我们来比较一下三家公司的13价肺炎疫苗的基本情况：
从适用接种时间以及各省招标价格来看，康泰生物的13价肺炎疫苗较同类产品具备一定竞争优势。
目前13价肺炎在广东、湖北、黑龙江、江西、陕西、内蒙古等省份已实现准入，2022年有望实现快速放量。
三、在研产品人二倍体狂犬疫苗即将上市，未来潜力可期。
相较Vero细胞狂犬疫苗，人二倍体狂犬病疫苗在安全性以及预防效果上更优，未来的趋势是人二倍体狂犬疫苗逐渐替代Vero细胞狂犬疫苗。
不过从2020年批签发量来看，Vero细胞狂犬疫苗占比高达85%以上，仍然占据着市场主导地位。
目前国内仅成都康华一家厂商获批生产人二倍体狂犬疫苗，康泰生物的产品2014年上市，2020年批签发数量为370万支，人二倍体狂犬疫苗至今占比不到5%。
不过从放量速度来看，2016年-2020年复合增长率高达87%，康泰生物的产品放量速度可观。
之前介绍智飞生物的时候，有提到公司的人二倍体狂犬疫苗处于临床三期阶段，但是康泰生物该产品的进展更快，目前已申请药品注册批件。
预计在2022年-2023年上市，康泰生物有望成为国内第二个上市该产品的厂商，未来潜力可期。
四、康泰生物的股票值得长线持有吗？
看康泰生物今年的股价表现，从最高点下来差不多已经腰斩，不过细扒康泰生物公司的产品线，未来几年可能会有比较惊艳的表现。其次，康泰生物的灭活新冠疫苗已于2021年5月获批准紧急使用，6月开始在国内接种，未来还有收割海外市场的可能性。
综上所述，虽然康泰生物股票的价格走势在今年不是很理想，但放眼未来大可不必悲观，而且随着集采的悲观情绪逐渐消除，医药板块会慢慢走出低谷，康泰生物股票肯定是医药股中最有潜力的个股之一，看康泰生物股票当前的价格我觉得是值得介入长线持有的。